Space X, è il grande giorno dell’Ipo più grande della storia. Quanto vale davvero l’azienda di Musk

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Venerdì 12 luglio SpaceX si prepara a sbarcare in borsa negli Stati Uniti con quella che potrebbe diventare la più grande IPO della storia, puntando a raccogliere almeno 75 miliardi di dollari e a una valutazione di circa 1.770 miliardi. Ma oltre ai numeri record, l’operazione segna un possibile cambio di paradigma: l’azienda di Elon Musk mira a controllare contemporaneamente infrastrutture spaziali, telecomunicazioni e sviluppo dell’intelligenza artificiale, consolidando un potere senza precedenti in mano a un unico attore privato.

Il modello di business

Il modello di business integra razzi, rete satellitare Starlink e data center per l’AI, considerati parti di un’unica infrastruttura globale. Tuttavia, restano forti dubbi sulla sostenibilità economica: a fronte di ricavi per 18,7 miliardi nel 2025, SpaceX ha registrato perdite significative e porta con sé un debito di circa 20 miliardi.

Starlink rappresenta oggi il principale motore finanziario, mentre i progetti più ambiziosi – come Starship e i data center spaziali – richiedono investimenti enormi e non ancora pienamente dimostrati. L’IPO servirà anche a ridurre l’indebitamento, ma implica valutazioni molto elevate rispetto ai risultati attuali.

L’operazione rafforzerà inoltre il controllo di Musk, grazie a una struttura azionaria che gli garantisce poteri decisionali quasi assoluti. Una concentrazione che solleva interrogativi non solo finanziari, ma anche geopolitici, dato il ruolo crescente dei servizi SpaceX in ambito civile e militare.

Per gli investitori, la quotazione rappresenta soprattutto una scommessa sul futuro: più che sui risultati presenti, il valore dell’azienda dipenderà dalla capacità di realizzare le promesse tecnologiche su cui basa la sua ambiziosa strategia.

I numeri di Space X

Le perplessità tra gli analisti sono legate al rapporto tra quanto potrà valere SpaceX in borsa e quanto guadagna realmente. Nel 2025 la società ha avuto ricavi per 18,7 miliardi di dollari, una cifra enorme, ma molto distante dalla valutazione che in seguito alla quotazione potrebbe arrivare a 1.770 miliardi. SpaceX ha chiuso il 2025 con quasi 5 miliardi di dollari di perdite e solo nei primi tre mesi del 2026 ne ha accumulate altre per 4,3 miliardi. La società sta infatti spendendo moltissimo per sviluppare Starship, il suo sistema di lancio più potente, e per portare in orbita migliaia di satelliti per Starlink.

SpaceX ha inoltre un debito di circa 20 miliardi di dollari, derivante da un prestito con un importante tasso d’interesse che aveva contratto per finanziare le proprie attività di sviluppo. L’IPO, che metterà sul mercato milioni di nuove azioni che saranno comprate da nuovi investitori, permetterà all’azienda di raccogliere il capitale necessario per estinguere il debito e ridurre gli oneri finanziari derivanti dagli interessi.

Per gli analisti previsioni troppo ottimistiche

La società di analisi Morningstar ritiene che la previsione di valore sia troppo ottimistica e ne ha fatta una propria di circa 780 miliardi di dollari, meno della metà rispetto a quanto previsto da SpaceX. Secondo gli analisti, stime più alte sono basate su scenari poco realistici che raramente si verificano nel corso delle offerte pubbliche iniziali di questo tipo. Le forti perdite della divisione legata alle AI hanno fatto inoltre sorgere dubbi sulla sostenibilità dei conti dell’azienda nei prossimi anni, considerato che molto dipenderà dalla fattibilità o meno dei data center spaziali.

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Carolina Bergamaschi

Caporedattrice Redazione LMF La Mia Finanza PhD, MBA, CPA, MD
Areas of Expertise: Digital Marketing, SEO, Content Strategy
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