Un approccio unconstrained determinante per gestire i rischi della normalizzazione monetaria

Il team di gestione obbligazionaria di Carmignac ritiene che la normalizzazione delle politiche monetarie sia ormai inesorabile. Il cambiamento di rotta non sarà privo di conseguenze per i mercati obbligazionari ed è impossibile prevedere l’esito di questa esperienza senza precedenti.

Pertanto è più che mai indispensabile adottare una filosofia di gestione obbligazionaria “unconstrained”, ossia decorrelata dagli indici e basata su convinzioni forti di lungo termine e su un’esposizione flessibile idonea a ottimizzare la gestione dei rischi, chiave di volta dello stile di gestione di Carmignac da oltre 25 anni. Questa flessibilità permette al gestore di prescindere dall’indice di riferimento e di privilegiare un’asset class rispetto a un’altra se necessario. A questo approccio si aggiunge una dimensione bottom-up volta a generare performance, attuata da un team di esperti analisti che lavora per estrarre valore dai titoli emergenti, il credito, le valute, la volatilità e la curva dei tassi.

Per riflettere a pieno questa filosofia di investimento, Carmignac Portfolio Global Bond cambia nome e diventa Carmignac Portfolio Unconstrained Global Bond.

Charles Zerah, gestore di questo Fondo obbligazionario globale dal suo arrivo in Carmignac nel 2010, spiega: “La performance del Fondo si basa su tre driver di performance principali: il debito sovrano, compreso, se opportuno, quello dei paesi emergenti; i titoli corporate, senza vincoli settoriali, principalmente dei paesi sviluppati e in minor misura emergenti; le valute. Grazie a un universo di investimento globale coniugato a un approccio flessibile, abbiamo la possibilità di perseguire il rendimento al di fuori di un’Europa caratterizzata dalla repressione finanziaria e di attuare strategie che ci permettono di trarre vantaggio dall’aumento dei tassi.”

Il team obbligazionario, oggi costituito da 12 persone, è capitanato da Rose Ouahba: “Il nostro team di gestione obbligazionaria è stato potenziato negli ultimi due anni per consentirci di affrontare le nuove sfide del mercato. Abbiamo 5 nuovi analisti che creano valore su tutte le asset class (curve dei tassi, debito emergente, credito strutturato, credito corporate High Yield) contribuendo alla performance di tutti i nostri Fondi, in particolare di Carmignac Portfolio Unconstrained Global Bond.”