4 marzo: l’Italia o la Germania ci sorprenderanno?
I sondaggi elettorali in Italia mostrano la frammentarietà della politica di Roma; tuttavia, è emersa una coalizione di centro-destra
La legge elettorale Rosatellum dovrebbe evitare che il radicale M5S salga al potere
La legge elettorale recentemente approvata favorisce le coalizioni. Nonostante il solido vantaggio nei sondaggi (circa il 28%) l’anti-establishment Movimento Cinque Stelle (M5S), che finora si rifiuta di formare alleanze, è improbabile che possa formare un governo.
Varie coalizioni possibili: non si prevedono né gravi perturbazioni … né riforme
Il mancato raggiungimento di una maggioranza al Parlamento sembra essere lo scenario di base degli analisti politici. La regola quindi suggerirebbe un secondo round ma, come spesso succede in Italia, un accordo parlamentare debole dovrebbe bastare a formare un nuovo governo. Questo scenario non dovrebbe provocare perturbazioni di rilievo, anche se non offrirebbe opportunità di riforme fondamentali.
Una maggioranza di centro-destra potrebbe sorprendere le aspettative di un Parlamento senza maggioranza
Tuttavia, la coalizione di centrodestra (FI, LN, FDL e NcI) raccoglie circa il 37% delle preferenze di voto e gode ancora di uno slancio positivo: la maggioranza assoluta in termini di seggi sembra raggiungibile.
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I sondaggi prevedono che i membri del SPD daranno il via libera ad un’altra Grande Coalizione tedesca
La CDU/CSU ha concesso il ruolo chiave di Ministro delle Finanze al suo partner di centro-sinistra
Dopo un tentativo fallito di coalizione con il conservatore FDP, la CDU/CSU di Angela Merkel si trovava in una posizione debole all’interno del quadro negoziale nei confronti dell’SPD (centro-sinistra). L’ex leader, Martin Schulz, aveva negoziato per ottenere la posizione di Ministro delle Finanze e degli Affari Esteri (per se stesso), prima di dare le dimissioni.
Il recente aumento dell’estrema destra nei sondaggi potrebbe essere decisivo per gli elettori SPD
Secondo il sondaggio INSA/YouGov, l’SPD raccoglierebbe meno voti rispetto al partito di estrema destra AfD se nuove elezioni nazionali si tenessero oggi. Allo stesso tempo, l’ultimo sondaggio tra i membri del SPD, realizzato da Kantar Emnid, ha rivelato che la maggioranza del partito sarebbe pronta a dare il proprio consenso per una grande coalizione.
Il rafforzamento dell’integrazione del blocco continentale europeo potrebbe essere il focus del quarto mandato di Angela Merkel
La nuova “grande coalizione” prenderebbe le redini in un contesto caratterizzato dal crescente potere dell’estrema destra e dalla necessità per il centro sinistra di mantenere le promesse nei confronti del suo elettorato. Angela Merkel potrebbe tentare di prendere due piccioni con una fava puntando sul rafforzamento dell’integrazione dell’Europa continentale.
Gli asset rischiosi dell’Unione Europea sono resilienti alle tensioni politiche, anche se la ripresa economica appare sottoprezzata
L’ apprezzamento dell’euro sta facendo la parte del leone
Il 2018 sarà una replica del 2017? Infatti, lo scorso anno i tradizionali asset di rischio dell’Unione Economica e Monetaria Europea hanno effettivamente superato le controparti statunitensi: +21,8% del rendimento totale dell’S&P 500, mentre +13,4% dello Stoxx 300… a cui si può aggiungere un +13,8% dell’apprezzamento dell’euro rispetto al dollaro USA.
I flussi statunitensi verso l’azionario EMU sono ricominciati all’inizio del 2018
I flussi in entrata misurati attraverso il mercato degli ETF nell’azionario dell’Unione Economica e Monetaria Europea sono iniziati su una buona base nel 2018. Anche gli investitori americani stanno bussando di nuovo alla porta dopo 6 mesi di assenza di interesse giustificata da tre fronti di stress politico: Catalogna, Italia e Germania.
La ripresa economica dell’area EMU sembra sottovalutata
L’impulso economico dell’Eurozona si è spostato a una marcia più alta l’anno scorso e rimane positivamente orientato. D’altro canto, il mercato azionario è ancora inferiore del 15% ai massimi dei cicli precedenti!
Il 4 marzo è la prossima pietra miliare per la politica dell’unione europea
Con la crisi della Catalogna in stallo, il 4 marzo è la prossima pietra miliare per la politica dell’Unione Economica e Monetaria Europea. I mercati non sembrano prepararsi per uno scenario cruciale… per una volta!
Tuttavia, potrebbero sorgere sorprese. Un governo italiano di maggioranza potrebbe sostenere la nostra posizione positiva sui risk asset dell’area EMU, in particolare sulle azioni italiane. D’altra parte, invece, un inaspettato rifiuto della coalizione tedesca aprirebbe probabilmente timori all’estrema destra: alimentando un episodio di risk-off dell’Eurozona, ferendo l’euro e avvantaggiando le obbligazioni rifugio.
Lionel Melin – Senior Cross Asset Strategist – Lyxor Asset Management
Jeanne Asseraf-Bitton – Global Head of Cross Asset Research – Lyxor Asset Management
Articolo pubblicato con l’ausilio del sistema di Redazione AI AGENTICA di Datamoney, e supervisione umana finale.Le notizie più lette su LaMiaFinanza
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