Legg Mason: “Molti bond USA di grado BB miglioreranno il rating a breve”

Una buona fetta dei bond ad alto rendimento USA valutati BB potrebbero migliorare il proprio rating entro i prossimi 18 mesi, grazie al momento economico favorevole degli States. Uno su quattro addirittura, secondo le stime di Ken Leech, CIO di Western Asset, affiliata del gruppo Legg Mason.

Ritieniamo che le prospettive positive per la crescita USA, insieme alla rimozione dello stimolo monetario e al graduale aumento dei tassi di interesse, fanno concludere che i settori a spread possano continuare ad offrire valore agli investitori, ovviamente sempre attraverso un’attenta selezione.

I titoli “rising stars”, infatti, potrebbero ricevere un innalzamento nel rating entro un anno e mezzo, offrendo opportunità in alcuni specifici segmenti.

Considerate le valutazioni attuali stiamo mantenendo un’esposizione, seppure molto modesta, al debito high yield, concentrandoci sulle emissioni ‘rising stars’ che hanno il potenziale per passare ad investement grade.

Complessivamente, se le nostre previsioni si riveleranno corrette, crediamo che un’obbligazione BB su quattro potrebbe migliorare il proprio rating nei prossimi 18 mesi.

Tra i settori su cui Western Asset è particolarmente attenta ci sono quello energetico e quello dei titoli finanziari.

Oltre alle opportunità nel debito high-yield, nel quale è investito circa il 9% del fondo, vediamo opportunità anche nel debito del mercato emergente, nonostante il contesto di tassi USA in rialzo.

Restiamo costruttivi sul debito emergente e crediamo ci sia ancora spazio per ulteriore compressioni degli spread nei confronti dei mercati sviluppati.

Siamo dunque posizionati per beneficiare dei potenziali premi per il rischio in alcuni bond emergenti selezionati, mantenendo l’esposizione su quei paesi che mostrano fondamentali positivi e valutazioni convenienti.

Ken Leech – CIO di Western Asset – (gruppo Legg Mason)