Azionario Emergente, tassi USA unico driver di crescita?

Daniel Tubbs -

Riteniamo che l’economia statunitense potrebbe registrare un rallentamento graduale verso la fine dell’anno, dopo il fortissimo stimolo fiscale del 2018. Di conseguenza, a nostro avviso è improbabile che la Federal Reserve aumenti i tassi d’interesse quest’anno, anzi potremmo addirittura assistere ad una riduzione dei tassi verso la fine del 2019.

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Se questo scenario si concretizzerà, il dollaro potrebbe indebolirsi il che sarà di supporto alle azioni dei mercati emergenti. Inoltre, una potenziale risoluzione delle tensioni commerciali tra Cina e Stati Uniti potrebbe essere positiva per i mercati emergenti. Entrambi i Paesi vogliono evitare contraccolpi politici e hanno bisogno di un compromesso per evitare che le loro economie subiscano ulteriori conseguenze.

Tuttavia, l’andamento dei tassi USA non è l’unico catalizzatore per le azioni dei mercati emergenti. All’inizio di quest’anno abbiamo assistito ad una forte rally dell’azionario emergente, con l’indice MSCI GEM che ha raggiunto quasi il 10%. A nostro avviso, i mercati emergenti hanno le giuste condizioni fondamentali per riportare buone performance quest’anno.

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Inoltre, ci aspettiamo uno spostamento dell’attenzione dai mercati sviluppati verso i mercati emergenti, spinta da una serie di fattori. Le azioni USA stanno diventando costose dopo un decennio di performance solide e riteniamo che gli investitori siano preoccupati per la fine del mercato toro statunitense. Inoltre, il sentiment dei mercati europei sta diventando cauto a causa del crescente rischio politico in alcuni mercati periferici, come l’Italia. Parallelamente, la Brexit continua a creare incertezza. Di conseguenza, per gli investitori globali alla ricerca della diversità, riteniamo che le azioni dei Mercati Emergenti offrano un’opportunità interessante rispetto ai mercati sviluppati.

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Daniel Tubbs – Head of Global Emerging Markets Equities – Mirabaud AM

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