Trump potrebbe cedere sulla guerra commerciale in vista delle elezioni del 2020

Michael Blümke - 23/07/2019 08:59:04 (updated 02/09/2019 11:56:32)

I prossimi mesi si caratterizzeranno per crescita moderata e bassa inflazione

Credere in un accordo tra Cina e Stati Uniti nel breve termine è ottimistico, ma date le elezioni presidenziali degli Stati Uniti del prossimo anno, si presume che presto il presidente Trump possa cedere per quanto riguarda la guerra commerciale.

In questa situazione, per i mesi a venire ci aspettiamo una crescita moderata con una bassa inflazione. Questo è il motivo per cui riteniamo ancora bassa la probabilità di una recessione globale nel 2019.

Negli ultimi mesi, le aspettative di crescita globale per il 2019 sono state costantemente aggiustate al ribasso. Nonostante nell’ultimo trimestre del 2018 i timori di una recessione abbiano guadagnato terreno, il cambio di rotta della Federal Reserve negli Stati Uniti, così come l’inaspettato primo trimestre positivo del 2019, hanno contribuito a un significativo allentamento della situazione. Nonostante questo, i principali indicatori – come i Purchasing managers indices, la fiducia dei consumatori e, ultimo ma non meno importante, l’inversione della curva dei rendimenti negli Stati Uniti – continuano a suggerire un indebolimento della crescita globale.

Nel contesto della guerra commerciale in corso tra Stati Uniti e Cina, è probabile che gli investimenti necessari per la crescita vengano posticipati a data da destinarsi. La pressione sui margini aziendali, attualmente a livelli record, è esacerbata tanto da questa situazione di incertezza quanto dalle tensioni sul mercato del lavoro, in particolare negli Stati Uniti.

🔥 DA NON PERDERE ▷ Debito Globale: Ocse lancia allarme, 109mila miliardi di dollari nuovo record

Finché non verrà trovata una soluzione alla guerra commerciale, è possibile si vada incontro a una sua ulteriore escalation. Inoltre, in caso di un ulteriore rallentamento della crescita, e visti gli annunci fatti fino a ora, riteniamo rischioso per le banche centrali fare un uso troppo cauto delle loro misure di sostegno di politica monetaria. Anche il rischio geopolitico non dovrebbe essere dimenticato: le recenti tensioni tra Iran e Stati Uniti mostrano chiaramente che le prove di potere possono trasformarsi rapidamente in azioni militari.

Michael Blümke – Senior Portfolio Manager – Ethenea