Federated Hermes: contesto favorevole per i BTP

Orla Garvey - 22/03/2024 10:26:18

Gli euro spread hanno avuto un forte inizio nel 2024 e sono quasi tornati ai livelli dell’era post-crisi finanziaria globale. Ciò è dovuto a un contesto generalmente più positivo per gli spread creditizi, ma anche al fatto che i paesi periferici hanno registrato performance superiori rispetto ai paesi core in termini di crescita. La forza delle esportazioni, come turismo e beni, e i programmi fiscali in corso hanno permesso all’Italia di sganciarsi dalla Germania e potenzialmente di migliorare le prospettive per il futuro. Moody’s ha recentemente migliorato l’outlook delle banche italiane, mentre ha abbassato quello dei titoli finanziari di altri Paesi dell’eurozona.

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Per quanto riguarda le previsioni a breve termine degli spread dei BTP, sebbene si siano notevolmente ristretti in poco tempo, il contesto sembra favorevole. Le prospettive politiche sono stabili e la crescita dovrebbe continuare a superare quella core. Anche il momentum dei rating è positivo. Prevediamo che la BCE inizierà ad allentare la politica a giugno, il che dovrebbe essere di supporto anche a livello di margini. L’Italia è ancora rallentata dal freno strutturale di un profilo demografico povero e da un debito pubblico elevato, ma questi problemi a lungo termine per il momento sono compensati.

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