Le implicazione dei dazi di Trump Esterni Posta in arrivo

Josh Jamner, Senior Investment Strategy Analyst di ClearBridge Investments, parte del gruppo Franklin Templeton, - 05/03/2025 11:34:46

Le tariffe sono probabilmente un fattore che esercita una pressione al rialzo sull’inflazione e un ostacolo per la crescita economica, combinazione sfavorevole per gli asset a rischio in generale. A breve termine, questo rischio rimane incerto, il che potrebbe pesare sui mercati, in quanto le tariffe del 25% sulle importazioni messicane e canadesi non erano ampiamente previste e molti credono che verranno almeno parzialmente eliminate (riduzione delle aliquote e/o concessione di esenzioni chiave) nelle prossime settimane. Man mano che la guerra commerciale si sviluppa, gli investitori riprezzeranno le aspettative sulle tariffe, il che potrebbe portare a una volatilità continua dei mercati.

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Le società più grandi nell’indice di riferimento hanno una quota sproporzionata di ricavi derivanti dall’estero, il che le rende potenzialmente più vulnerabili alle escalation della guerra commerciale. Per esempio, l’indice S&P 500 equal-weight è sceso del 0,7% in meno rispetto alla versione a capitalizzazione di mercato durante la svalutazione indotta dalle tariffe di ieri.

A questo punto, la svalutazione indotta dalla guerra commerciale potrebbe rappresentare un’opportunità per gli investitori a lungo termine. L’umore degli investitori ha raggiunto un estremo, come evidenziato dalla diffusione Bull-Bear dell’AAII che ha registrato una delle 10 letture più bearish della sua quasi 40enne storia la scorsa settimana. Storicamente, l’indice S&P 500 ha registrato un rendimento medio dello +13,6% nei 12 mesi successivi alle letture inferiori al decile inferiore della diffusione Bull-Bear dell’AAII, come accade oggi.

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