da Payden & Rygel – Chart of the Week – Trasparenza dei trend

Economic Team di Payden & Rygel - 17/11/2025 10:08:05

La scorsa settimana negli Usa si è concluso, dopo 43 giorni, il più lungo shutdown della storia. Per i mercati finanziari, la riapertura implica che i principali dati su mercato del lavoro e inflazione torneranno disponibili, contribuendo a dissipare la “nebbia informativa” che ha limitato la capacità di analisi dei policymaker. Secondo Kevin Hassett, direttore del National Economic Council, però, il dato ufficiale sulla disoccupazione di ottobre potrebbe non essere pubblicato, dal momento che il Bureau of Labor Statistics è rimasto chiuso durante il periodo di raccolta dei dati. Nonostante questo, la presenza di indicatori alternativi consente comunque di formulare valutazioni attendibili. In particolare, la stima in tempo reale della Federal Reserve di Chicago combina le richieste ufficiali di sussidi di disoccupazione con dati ad alta frequenza provenienti dal settore privato — tra cui le offerte di lavoro di Indeed, i rilevamenti occupazionali ADP e altre indagini — per elaborare una proiezione aggiornata del tasso di disoccupazione. Sulla base di tale modello, il tasso di disoccupazione potrebbe aver raggiunto il 4,5% in ottobre, con un incremento di circa mezzo punto percentuale rispetto al minimo dei dodici mesi precedenti, un livello che storicamente ha spesso anticipato l’avvio di una fase recessiva. Indipendentemente dal rilascio dei dati ufficiali prima dell’ultima riunione della Fed del 2025, ad oggi il bilancio dei rischi sembra continuare a favorire un orientamento più accomodante della politica monetaria.

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