KraneShares: le misure di stimolo della PBOC sono un bazooka monetario

Brendan Ahern - 25/09/2024 18:03:50

Le misure di stimolo annunciate in conferenza stampa dal governatore della PBOC Pan Gongsheng insieme al presidente della China Securities Regulatory Commission (CSRC) Wu Qing e al capo della State Administration for Financial Regulation Li Yunze costituiscono un vero e proprio bazooka di politica monetaria.

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Oltre a manovre di politica monetaria classiche, come la significativa riduzione di 50 punti base del coefficiente di riserva obbligatoria e di 20 punti base del tasso repo, i policy makers cinesi sono intervenuti con misure mirate sia a stimolare il mercato immobiliare (riduzione della caparra per le seconde case, sostegno per l’acquisto di terreni da società di real estate, aumento del peso del governo nel fondo di stabilizzazione del mercato immobiliare) sia a sostenere il mercato azionario con la creazione di un fondo di RMB500 Bn destinato ad assicurazioni, gestori e brokers (operatori finanziari non bancari) per comprare azioni domestiche attraverso ETF e acquisti di large-cap.

È proprio all’annuncio di questo fondo di stabilizzazione che l’azionario ha cominciato a salire, il messaggio percepito è stato che il governo farà di tutto per non far scendere il mercato sotto i livelli attuali.

Le misure di riduzione del costo dei mutui dovrebbero poi generare un minor esborso per le famiglie di circa RMB 15Bn, che diventeranno quindi disponibili per incrementare i consumi e la fiducia dei consumatori.

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È probabile che assisteremo a ulteriori misure di politica fiscale, come indicato nel comunicato della National Development and Reform Commission (NDRC) sulle iniziative a sostegno dell’acquisto di automobili ed elettrodomestici.

Queste mosse della PBOC, effettuate appena prima della fine del trimestre, si inseriscono in un contesto in cui la partecipazione al mercato azionario cinese è ancora molto bassa.

Inoltre, nonostante diversi opinionisti sostenessero che la Cina non avrebbe fatto grandi mosse politiche prima delle elezioni americane, quanto annunciato sembra dimostrare che ai policymaker cinesi non interessi molto sapere chi vincerà.