Commodities, nel 2025 occhio a uranio, oro e argento

Roberta Caselli, esperta di Global X - 13/01/2025 11:54:11

Il mercato dell’uranio sembra avere potenziale per crescere nel 2025, grazie all’aumento della capacità di energia nucleare, ai problemi di approvvigionamento e alle dinamiche che spingono all’indipendenza energetica. I risultati della COP29 a fine 2024 hanno rafforzato gli impegni per l’espansione dell’energia nucleare, con gli Stati Uniti che si sono impegnati ad aumentare la loro capacità di 35 gigawatt nel prossimo decennio e a triplicarla entro il 2050. Il sostegno legislativo, compreso il bipartisan “Advance Act” (Advanced Nuclear for Clean Energy), accelererà ulteriormente la costruzione di nuovi reattori.

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Il risultato delle elezioni non dovrebbe ostacolare lo slancio dell’uranio, che anzi potrebbe essere ulteriormente sostenuto dall’aumento dei consumi energetici dovuto all’espansione dell’intelligenza artificiale. E anche se le incertezze geopolitiche, come le restrizioni alle esportazioni di uranio dalla Russia, comportano rischi per l’approvvigionamento, d’altra parte potrebbero rafforzare la domanda di capacità di arricchimento e conversione in Occidente, garantendo che l’uranio rimanga una componente vitale della transizione energetica globale.

Dopo le elezioni americane, il dollaro forte e l’aumento dei rendimenti statunitensi hanno provocato una reazione negativa dell’oro e dell’argento, nonostante l’eccellente performance registrata per gran parte del 2024. Tuttavia, nel 2025 entrambi continueranno a offrire un’attrattiva a lungo termine, sostenuta da diversi fattori, come l’aumento del debito statunitense, i rischi di inflazione e l’incertezza globale.

I previsti tagli ai tassi della Federal Reserve potrebbero ridurre il costo opportunità di detenere questi metalli, mentre le banche centrali potrebbero ridurre la loro esposizione al dollaro americano e continuare ad accumulare oro come copertura contro i rischi geopolitici. Dal punto di vista fondamentale, si prevede che l’uso dell’argento nell’energia solare crescerà, contribuendo potenzialmente a un altro deficit di mercato. Nonostante la recente volatilità dei prezzi, le quote di argento detenute dagli ETF sono rimaste stabili, segnalando potenzialmente una prospettiva rialzista per l’anno che abbiamo davanti.

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Guardando invece al rame, nel 2025 è lecito attendersi un’accentuata volatilità, in gran parte determinata dalle limitazioni dal lato dell’offerta e dalla continua domanda della transizione energetica e dell’infrastruttura dei data center per l’intelligenza artificiale. Nonostante la minaccia di dazi commerciali, il ruolo essenziale del metallo rosso nelle energie rinnovabili e nelle tecnologie legate all’intelligenza artificiale è alla base della sua resilienza.

Le previsioni dicono che l’acuta carenza di concentrati ridurrà l’utilizzo della capacità di raffinazione dal 75% al 70%, portando a un possibile deficit nel mercato del rame raffinato. Sul fronte della domanda, gli stimoli della Cina potrebbe svolgere un ruolo cruciale nella stabilizzazione del mercato, ma molto dipenderà dal livello e dalla tempistica degli interventi politici.