RBC BlueBay – Bce, probabile un ulteriore taglio ad aprile se l’inflazione sarà in linea con aspettative

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Neil Mehta - 06/03/2025 16:45:49

La Bce ha tagliato il tasso di riferimento principale di 25 punti base al 2,5% come previsto, ma si è affrettata a evidenziare le crescenti incertezze geopolitiche che offuscano il percorso futuro. Una domanda chiave per gli investitori ora è se la Bce sia arrivata o sia vicina al suo tasso terminale o “neutrale”. Gli indizi erano nella dichiarazione, dove la parola “restrittivo”, riferita all’orientamento della politica monetaria, era ancora usata, anche se annacquata: un’indicazione che la Bce è molto vicina al punto neutrale.

Ci sono molti fattori e incertezze da affrontare nei prossimi mesi, non ultimo l’impatto di eventuali politiche fiscali o annunci di guerra dei dazi, ma ci vorrà del tempo. A parità di condizioni, riteniamo che, se i dati sull’inflazione e sulla crescita saranno in linea con le aspettative nei prossimi mesi, la Bce probabilmente taglierà ancora una volta al 2,25% ad aprile, prima di fare una pausa a giugno, quando l’impatto fiscale e tariffario diventerà più chiaro.