MFS IM – Commento a esiti elezioni francesi

Politica divisa, minore visibilità politica e maggiori incertezze a medio termine: nell’immediato, sembra che il premier Attal presenterà le sue dimissioni. Ciò che accadrà in seguito è una questione aperta, data la spaccatura dell’Assemblea Nazionale.

Una “coalizione arcobaleno” o un “governo ad interim” sono possibili. Questo non è sicuramente il risultato più appetibile dal punto di vista politico, ma non è nemmeno il più sfavorevole per il mercato.

Per gli spread OAT-Bund manteniamo il nostro intervallo di 70-90 pb nel breve termine. Gli spread OAT-Bund possono trovare un po’ di conforto nel breve termine, ma ci troviamo ancora di fronte a un contesto potenzialmente instabile dal punto di vista politico nel medio termine. Le relazioni con l’UE potrebbero rivelarsi tutt’altro che positive, soprattutto in ambito PDE.
Vendere la possibilità di rally degli spread OAT-Bund; il contagio della periferia dovrebbe essere relativamente contenuto.