Candriam: BoE, avanti sui tagli dei tassi ma con un approccio moderato

Come previsto, la Banca d’Inghilterra ha tagliato il tasso base di 25 pb con un voto di 8-1. La retorica che ha accompagnato l’annuncio di oggi suggerisce un approccio misurato ai tagli dei tassi in futuro, con probabilità di tagli trimestrali, anziché sequenziali come ci si sarebbe potuto aspettare prima della manovra sul Budget. Gli aggiornamenti delle previsioni di crescita e di inflazione vengono anticipati con l’inflazione che non scenderà sotto il 2% fino al 2027 (in precedenza era il 2026). Tuttavia, va notato che queste stime si basano su tassi di interesse più bassi di circa 30 pb alla fine del 2025 (e oltre) rispetto a quanto prezza il mercato oggi. Continuiamo a ritenere che, certamente su base relativa, il prezzo di mercato per il tasso terminale nel Regno Unito sia troppo alto.