Big Tech Usa, allarme della Bce: la presenza sul mercato bond può aumentare i costi di finanziamento. Settori e investitori a rischio

Carolina Bergamaschi - 01/09/2026 14:44:28 (updated 01/09/2026 14:44:38)

La crescente presenza delle big tech statunitensi sul mercato europeo delle obbligazioni, utilizzato per finanziare ingenti investimenti dall’intelligenza artificiale al cloud, potrebbe far aumentare i costi di finanziamento per gli altri settori. È l’allarme lanciato dalla Bce in un articolo pubblicato sul proprio blog dal titolo ‘Big tech, big debt: when US tech giants tap the euro area bond market’.

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I rischi per il debito sovrano e sovranazionale

Secondo gli autori, man mano che i giganti tecnologici accumulano debito e conquistano una quota crescente del mercato obbligazionario dell’area euro, potrebbero esercitare pressioni sui costi di finanziamento per imprese e altri comparti dell’economia, con potenziali ripercussioni anche sui segmenti del debito sovrano e sovranazionale.

I rischi per gli investitori

La crescente presenza degli hyperscaler nel mercato delle obbligazioni societarie dell’area euro comporta, secondo la Bce, diverse implicazioni. In primo luogo, potrebbe aumentare la concentrazione e accrescere l’esposizione degli investitori verso il settore tecnologico e l’economia statunitense, in modo analogo a quanto già avvenuto sui mercati azionari, dove i grandi gruppi tech hanno assunto un ruolo dominante.

A questo si aggiunge l’impatto sull’accesso al credito

Un maggiore indebitamento delle big tech potrebbe infatti rendere più difficile per le altre imprese e per gli altri settori economici reperire finanziamenti, modificando di conseguenza l’allocazione degli asset da parte degli investitori.

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Il fenomeno solleva infine un interrogativo sulla capacità dei mercati finanziari dell’area euro di assorbire senza difficoltà flussi di debito di dimensioni così elevate e concentrati in un numero ristretto di grandi emittenti.