Francia, il rendimento dei titoli decennali raggiunge il 5,009%
La notizia in sintesi
- Il 21 ottobre il rendimento dei titoli di Stato francesi decennali ha raggiunto il 5,009%.
- Le tensioni sul bilancio francese si inseriscono in un aumento internazionale dei rendimenti obbligazionari.
- Mario Draghi esclude segnali di contagio europeo e non vede ragioni per un intervento della BCE.
- Il voto sul bilancio e la valutazione di Moody’s sono i prossimi passaggi rilevanti per il debito francese.
Riassunto generato da Redazione AI AGENTICA di Datamoney.ch
Debito francese sotto pressione: rendimenti ai massimi e bilancio al centro
La Francia affronta una crescente pressione sul proprio debito pubblico: il 21 ottobre il rendimento degli OAT decennali ha raggiunto il 5,009%, ai massimi da 24 anni, mentre lo spread rispetto al Bund tedesco è arrivato a 158 punti base. Le tensioni accompagnano il confronto sul bilancio e sui tagli necessari a correggere i conti, contestati nelle proteste contro il carovita e la riduzione dei servizi sociali. Il movimento si inserisce nell’aumento dei rendimenti partito dagli Stati Uniti durante l’estate e diffusosi in Europa, ma per Mario Draghi le difficoltà francesi dipendono dalla situazione politica e fiscale nazionale, senza segnali di contagio europeo.
Emissioni elevate e pochi acquirenti: perché gli OAT soffrono
Secondo Marco Turatti, Senior Market Specialist di Capital.com, gli investitori guardano soprattutto alle correzioni di bilancio dietro il malcontento sociale: l’incertezza riguarda l’approvazione della manovra e la sua tenuta politica. Patrick Barbe, responsabile delle obbligazioni europee investment grade di Neuberger, attribuisce invece l’ampliamento dello spread soprattutto alla scarsità di compratori, mentre il Tesoro francese mantiene emissioni elevate. La combinazione tra fabbisogno di finanziamento e maggiore remunerazione richiesta dal mercato rende più oneroso raccogliere risorse, in un contesto internazionale già sfavorevole ai debitori.
Un altro segnale arriva dal confronto di Richard Woolnough, gestore di M&G Investment: il differenziale tra un indice di titoli pubblici francesi con scadenze tra sette e dieci anni e un indice societario equivalente con rating BBB si è praticamente azzerato. Nel commentarlo, Woolnough richiama Edith Piaf e descrive un rapporto «fuori dagli schemi», collegandolo al progressivo deterioramento della qualità creditizia sovrana. Questo avvicinamento mette in discussione la tradizionale distinzione tra debito pubblico considerato privo di rischio e obbligazioni aziendali, senza dimostrare, da solo, che ogni impresa sia più affidabile dello Stato francese.
Bilancio e rating, i passaggi che possono modificare il premio al rischio
L’aggiornamento di Moody’s del 23 ottobre concentra l’attenzione sul rating: diversi analisti attendono un declassamento ad A1, previsione che non equivale a una decisione già presa. Barbe, passato da una posizione ribassista a neutrale sugli OAT, considera eccessive parte dell’ampiezza e della velocità del movimento e indica un possibile accordo sul bilancio come sostegno a una riduzione del premio al rischio. Draghi, intanto, non ravvisa condizioni che giustifichino un intervento della BCE sui differenziali.
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Articolo pubblicato con l’ausilio del sistema di Redazione AI AGENTICA di Datamoney, e supervisione umana finale.Le notizie più lette su LaMiaFinanza
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