Fed, Global X: “Taglio a settembre sì, ma potrebbe essere l’unico”
La riunione del FOMC di mercoledì ha confermato un taglio a settembre, se non ci saranno sconvolgimenti. La conferenza post-riunione è stata percepita dai mercati come più dovish del previsto, portando i futures sui fed funds a prezzare quasi tre tagli dei tassi quest’anno. Powell ha segnalato una crescente attenzione al mercato del lavoro, che rimane solido, ma ha sottolineato che l’inflazione non ha ancora raggiunto l’obiettivo.
È a questo punto probabile che a settembre la Fed inizi a normalizzare i tassi di interesse; tuttavia, l’aggiornamento delle proiezioni del FOMC e i dati rilasciati nel frattempo ci indicheranno quanti tagli saranno necessari affinché l’inflazione continui il suo trend verso il 2%, senza mettere a rischio il mandato sulla piena occupazione.
Nel complesso, ritengo che il mercato sia leggermente troppo ottimista sul numero di tagli per l’anno in corso. Considerando la forza dell’economia statunitense, uno o due tagli dei tassi sembrano più ragionevoli rispetto ai tre tagli consecutivi fino alla fine dell’anno attualmente previsti. La volatilità dovrebbe rimanere elevata in un contesto in cui non mancano le incertezze.
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