Bce, dimissioni Lagarde e tassi d’interesse fermi ma a dicembre possibile stretta. Che cosa cambia per i mutui

Carolina Bergamaschi - 30/10/2026 15:29:37 (updated 30/10/2026 15:29:42)

Nel giorno dell’annuncio delle dimissioni di Christine Lagarde, che lascerà la presidenza della Banca centrale europea il 7 febbraio 2027, il board dell’istituto di Francoforte ha deciso di mantenere invariati i tassi d’interesse. Una scelta in linea con le aspettative dei mercati, che arriva dopo gli ultimi interventi restrittivi e in un contesto economico ancora caratterizzato da forti incertezze.

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Tassi fermi al 2,50%

I tassi restano quindi fermi al 2,50% per i depositi, al 2,65% per le operazioni di rifinanziamento principali e al 2,90% per i prestiti marginali. La Bce ha tuttavia lasciato aperta la possibilità di nuovi interventi nei prossimi mesi. La riunione di dicembre potrebbe rappresentare un nuovo passaggio decisivo: secondo le aspettative dei mercati, le probabilità di un rialzo al 2,75% si attestano intorno all’80%.

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A orientare le prossime decisioni sarà soprattutto l’andamento dell’inflazione, che resta distante dall’obiettivo del 2% fissato dall’istituto. Nell’Eurozona, secondo gli ultimi dati Eurostat relativi a settembre, la crescita dei prezzi ha raggiunto il 3,8%, in aumento rispetto al 3,2% registrato ad agosto.

Lagarde: «L’inflazione potrebbe aumentare». Preoccupano i prezzi dell’energia

Nel corso della conferenza stampa, Christine Lagarde ha evidenziato come l’economia europea abbia proseguito il proprio percorso di crescita anche nel terzo trimestre, pur in presenza di rischi significativi legati alle tensioni geopolitiche. A preoccupare sono soprattutto il conflitto in Ucraina e la guerra in Medio Oriente, con le possibili ripercussioni sui mercati energetici.

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Proprio l’andamento dei prezzi dell’energia potrebbe alimentare nuove pressioni inflazionistiche nei prossimi trimestri. «È probabile un aumento dell’inflazione», ha osservato la presidente della Bce, richiamando l’attenzione su uno scenario internazionale ancora particolarmente incerto.

Durante la riunione, ha spiegato Lagarde, il board ha preso in considerazione anche l’ipotesi di un nuovo rialzo dei tassi. Alla fine, tuttavia, la valutazione dell’incertezza economica e di un’inflazione di fondo rimasta sostanzialmente stabile ha portato a una decisione unanime: mantenere invariato il costo del denaro. Per la Bce, l’attuale orientamento della politica monetaria continua a essere adeguato.

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Francia, rendimenti dei titoli di Stato ai massimi dal 2002

A complicare il quadro economico europeo contribuisce anche la situazione finanziaria e politica della Francia. I rendimenti dei titoli di Stato francesi hanno raggiunto i livelli più elevati dal 2002, segnalando una crescente cautela da parte degli investitori, che chiedono premi più alti per finanziare il debito di Parigi.

Sul Paese pesano le tensioni politiche e le proteste sociali, mentre il governo è impegnato nella difficile ricerca di una maggioranza parlamentare per approvare il bilancio 2027 e le misure necessarie a contenere il deficit pubblico.

Interpellata sulle turbolenze del mercato obbligazionario francese, Lagarde ha evitato riferimenti diretti a Parigi, ricordando che alcuni Paesi dell’Eurozona, soprattutto quelli con livelli elevati di debito, devono affrontare sfide particolarmente complesse.

La presidente ha comunque ribadito che la Bce dispone degli strumenti necessari per intervenire qualora le tensioni sui mercati dovessero compromettere la trasmissione della politica monetaria, in particolare in presenza di movimenti ingiustificati e disordinati.

Lagarde ha inoltre escluso l’esistenza di accordi informali o interventi mirati sui titoli francesi in portafoglio all’istituto. «Non c’è alcun accordo dietro le quinte per aggiustare qui, ritoccare là, riequilibrare o prendere scorciatoie», ha precisato.

Anche la Federal Reserve lascia invariati i tassi

Sul fronte internazionale, anche la Federal Reserve ha scelto di mantenere invariato il costo del denaro. La decisione è stata annunciata il 28 ottobre, a pochi giorni dalle elezioni di midterm negli Stati Uniti. Il presidente Kevin Warsh ha escluso che l’appuntamento elettorale abbia avuto un ruolo nella valutazione dell’istituto.

I tassi americani restano così nella fascia compresa tra il 3,75% e il 4%, dopo l’aumento di 0,25 punti percentuali deciso il mese scorso, il primo rialzo in tre anni.

Le scelte delle due principali banche centrali confermano un atteggiamento di prudenza di fronte a uno scenario internazionale complesso, nel quale le pressioni sui prezzi, le tensioni geopolitiche e le difficoltà dei conti pubblici continuano a condizionare le prospettive economiche.

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Mutui a tasso variabile: la rata segue l’Euribor

Per capire gli effetti sul bilancio familiare occorre partire dal contratto. Il tasso variabile è generalmente composto dall’Euribor e dallo spread concordato con la banca.

L’aggiornamento avviene secondo le scadenze previste dal finanziamento, utilizzando il valore puntuale o la media del parametro indicati nelle condizioni contrattuali.

L’Euribor risente delle decisioni della BCE e delle aspettative sulle mosse successive. Può quindi muoversi anche durante una pausa dei tassi ufficiali. Per chi ha un variabile, l’attenzione resta rivolta al parametro utilizzato dalla propria banca e alla data della prossima revisione.

Mutuo a tasso fisso: cosa cambia dopo la decisione BCE?

Per un mutuo a tasso fisso già stipulato, la decisione odierna non modifica gli interessi concordati. Chi deve ancora sottoscrivere il finanziamento si confronta invece con offerte che risentono anche dei tassi di mercato sulle scadenze lunghe, con l’IRS come riferimento frequente, e delle scelte commerciali delle banche.

La pausa della BCE, dunque, non garantisce preventivi più convenienti. Per confrontarli serve considerare il TAEG, che comprende gli interessi e molte spese accessorie, a parità di importo e durata. Alcuni costi, tra cui quelli notarili, restano esclusi.

Nel variabile il valore indicato non anticipa, inoltre, il costo effettivo dell’intero rimborso, che dipenderà dall’andamento futuro del parametro.