Mai come in questa fase, l’andamento dei mercati è dominato dal flusso di notizie macro. Gli interventi delle banche centrali e le decisioni di stimolo fiscale dei governi, in alcuni casi rapidi e incisivi, in altri molto meno, per contrastare gli effetti della diffusione del virus sul sistema economico, sono… Read More »
Nell’attuale contesto di crisi, l’alta qualità delle obbligazioni e una buona dose di liquidità sono decisivi per ottenere la migliore protezione possibile degli asset in portafoglio. In questa fase, ci manteniamo prudenti sulle azioni, mentre ci aspettiamo ritorni positivi dalle posizioni in valuta estera, visto che un apprezzamento dell’euro non… Read More »
Nel primo trimestre del 2020 i mercati high yield (HY) globali hanno registrato una contrazione del 13,6%, mentre ci si sta rendendo conto delle proporzioni, della diffusione e dell’impatto potenziale del coronavirus. In questo periodo non vi sono state molte aree in cui rifugiarsi, dato che tutte le classi di… Read More »
Le convertibili possono aiutare gli investitori a navigare nell’ignoto, in contesti di mercato caratterizzati da alta volatilità e incertezza. Se investire in azioni in periodi di alta volatilità può essere paragonato a una rapida salita durante la scalata di un pendio e a una discesa altrettanto veloce, con le obbligazioni… Read More »
La crisi economica attuale dovuta alla pandemia da COVID-19, con un incremento della volatilità sul mercato, ci fa pensare inevitabilmente al 2008, non perché le cause della crisi siano simili ma perché entrambe hanno provocato una fase ribassista per gli strumenti più esposti al rischio e scatenato una risposta politica… Read More »
Guardando al multiplo dell’indice americano S&P 500, che oggi vale 2.846,63 o circa 18.7 in termini di rapporto prezzo/utili, si potrebbe pensare che la correzione non abbia raggiunto livelli tali da giustificare l’acquisto, ma un’analisi della dispersione delle valutazioni fornisce un messaggio differente. Se si osserva la differenza di valutazione… Read More »
I Paesi emergenti sono stati colpiti direttamente da epidemie locali e indirettamente dall’andamento della crescita globale e dei prezzi delle materie prime. L’impatto diretto è difficile da quantificare in quanto è molto più arduo rintracciare i casi di virus nei paesi emergenti. Attraverso i dati relativi ai mercati sviluppati che… Read More »
Dopo un’impasse che si è protratta dal 6 marzo fino al fine settimana di Pasqua, l’OPEC+ è finalmente pronta a ricominciare a ridurre la produzione di petrolio. I paesi produttori non sono più in grado di sopportare il danno causato dal crollo della domanda e dall’aumento dell’offerta, che ha fatto… Read More »
La ripresa del mercato azionario è andata avanti nella speranza di un affievolimento della pandemia e di una graduale conslusione del lockdown. Christine Lagarde ha chiesto una forte risposta fiscale e una solidarietà esemplare, ma i ministri delle finanze dell’UE non sono riusciti a raggiungere un accordo su un piano… Read More »
Ai livelli attuali, gli spread prezzano ancora illiquidità e pesanti scenari recessivi. La temporaneità dello shock e l’entità delle manovre sul campo rendono molto appetibili titoli che offrono alti rendimenti, come i subordinati finanziari di maggior qualità, sui quali è plausibile attendersi nel medio periodo ritorni importanti. L’esuberanza dei mercati… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
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