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Nelle ultime settimane le minori pressioni inflazionistiche e una Fed relativamente “dovish” hanno favorito il rialzo degli attivi rischiosi e delle obbligazioni. Tuttavia stanno aumentando i rischi di speculazione perché i mercati hanno già scontato molti dei guadagni attesi nel 2024. Condividiamo la tesi secondo cui ci sarà una svolta… Read More »

Nella seconda metà del 2023 l’inflazione su base annua è scesa significativamente e gli utili hanno sorpreso il mercato battendo costantemente le aspettative, creando un contesto positivo nonostante le difficili condizioni macro. Inoltre, l’azionario globale ha beneficiato della spinta di alcuni temi, come intelligenza artificiale (IA), onshoring, e wellness&beauty che… Read More »

L’anno borsistico ha riservato come al solito molte sorprese. A eccezione della Cina, quasi tutti i mercati azionari e obbligazionari hanno chiuso l’anno in territorio decisamente positivo, nonostante la portata inedita del ciclo di rialzi dei tassi di riferimento. Il paradossale entusiasmo degli investitori si spiega in gran parte con… Read More »

La Cina resta in difficoltà: il gigante asiatico è ancora indebolito da un mix di fattori – esogeni ed endogeni – che minano le sue prospettive di crescita future. I risultati dell’indice NBS Manifatturiero relativo a dicembre sono stati peggiori delle aspettative, con un valore di 49, quindi ancora al… Read More »

La ricostruzione delle filiere di molti settori può giovare ai Paesi in via di sviluppo e contribuire a promuovere nuove fonti di crescita per una gamma più ampia di Paesi. Ad esempio, anziché allinearsi con una superpotenza economica, Paesi come l’Indonesia, l’India e il Messico stanno sfruttando finanziamenti e investimenti… Read More »

Il 2023 è stato relativamente eterogeneo per i titoli finanziari. Da un punto di vista dei fondamentali, le cose sono andate incredibilmente bene. Negli ultimi tre anni, abbiamo certamente assistito a una significativa crescita della redditività, nell’ordine del 70%. È ciò che ci si aspetterebbe, visto che il quadro dei… Read More »

Il 2023 è stato caratterizzato da performance economiche disomogenee e da risultati aziendali contrastanti. Dopo che l’anno si è chiuso su una nota positiva per obbligazioni e azioni, ma caratterizzato da un’elevata dispersione delle performance e da un significativo rischio idiosincratico, quale portafoglio dovremmo costruire per il 2024? Il 2024… Read More »

I mercati azionari emergenti sono ancora sottopesati, sottovalutati e poco apprezzati, a nostro giudizio, più che negli ultimi dieci anni. Ciò che manca, secondo noi, è un catalizzatore “risk-on” in grado di liberare il loro intrinseco potenziale di rendimento e far apprezzare agli investitori il limitato potenziale di ribasso di… Read More »

L’inizio dell’anno è il momento in cui di solito si tende a fare previsioni su come andranno i mercati nei successivi dodici mesi. Io ormai sono anni che mi diverto a leggere le varie analisi sugli andamenti futuri dei prezzi, sia quelli provenienti dalle grandi case, così come quelli delle… Read More »

Mentre entro la fine del 2024 è previsto un potenziale calo dei tassi di interesse al 4%, le spese dei mutui rimangono considerevolmente elevate rispetto agli ultimi anni, a seguito della decisione della Banca d’Inghilterra di aumentare i tassi di interesse al 5,25% nel tentativo di combattere l’inflazione persistente. Mentre… Read More »