La nuova fase del mercato orso 2022. Azionario ancora troppo ottimista su utili

Dopo un forte rally a partire da metà giugno, la realtà si è imposta agli investitori, ricordando a tutti che la lotta all’inflazione rimane la priorità numero uno della banca centrale. Le parole del presidente della Fed Powell suggeriscono che i rischi economici nei prossimi mesi sono sempre più orientati verso una recessione, soprattutto in Europa e negli Stati Uniti.

Per quanto riguarda l’azionario, con i multipli P/E al di sopra delle medie pre-pandemia e nonostante i rendimenti dei Treasury decennali abbiano ripreso la loro marcia verso l’alto, gli investitori si trovano di fronte a uno scenario parallelo a quello del primo semestre 2022, poiché i mercati azionari potrebbero essere costretti a riprezzare ancora una volta un contesto di rendimenti più elevati.

Questa volta, però, gli investitori non potranno contare sulla forte crescita degli utili che ha caratterizzato il primo semestre del 2022. Al c