Generalmente, i mercati di frontiera sono economie di mercati emergenti (ME) meno sviluppate, con rating creditizi spesso inferiori all’investment grade. Normalmente, questi mercati hanno infrastrutture sottosviluppate ed evidenziano performance deboli in base a una serie di indicatori sociali. In molti casi, i loro mercati obbligazionari hanno dimensioni inferiori, presentano numerose… Read More »
Tassi USA: dai dati continuano i segnali a supporto di un allentamento Negli Stati Uniti la crescita continua a sorprendere al ribasso, come dimostrano i dati per il mese di giugno. Infatti, sia l’ISM manifatturiero che quello dei servizi hanno riportato valori inferiori a 50, un evento raro dopo la… Read More »
Nella riunione di luglio la BCE non ha tagliato i tassi, come ampiamente atteso, ed ha ribadito il loro approccio data-dependent. La Lagarde ha sottolineato che la decisione di settembre è del tutto aperta e dipenderà dai dati, in primis quelli relativi all’inflazione. La nostra opinione rimane invariata: il prossimo… Read More »
Gli sviluppi politici hanno influenzato particolarmente i mercati obbligazionari. In particolare, la decisione del presidente francese Emmanuel Macron di convocare elezioni anticipate ha scosso i mercati europei. La possibilità di una vittoria per l’estrema destra ha fatto salire i rendimenti dei titoli di Stato francesi, facendo aumentare le preoccupazioni degli… Read More »
Il mercato azionario è stato sostenuto anche dal proseguimento dell’inversione di tendenza degli utili societari su un fronte molto ampio, dalle conseguenti revisioni positive delle stime degli analisti in tutte le aree geografiche, dai livelli ancora molto elevati dei margini operativi e, non da ultimo, dalla prospettiva di tagli dei… Read More »
Opportunità obbligazionarie in un contesto di tassi più alti I mercati obbligazionari hanno affrontato un periodo difficile negli ultimi anni perché la Fed ha alzato i tassi d’interesse e i rendimenti si sono mossi al rialzo. Ciononostante, gli asset creditizi – dalle obbligazioni corporate investment grade ai MBS – offrono… Read More »
I conflitti geopolitici in corso, i cambiamenti climatici, le trasformazioni demografiche e sociopolitiche, l’inflazione in Occidente e le preoccupazioni per la deflazione in Cina, l’aumento del debito nazionale e il progresso dell’IA con tutti i fenomeni che lo accompagnano sono interconnessi, si amplificano o si compensano a vicenda. Sebbene l’auspicato… Read More »
L’economia statunitense e quella globale continuano a espandersi a un ritmo sostenuto. Prevediamo che la crescita inizierà a decelerare nella seconda parte dell’anno, dinamica che sta già iniziando a manifestarsi nei dati. Dopo diversi trimestri consecutivi di sorprese positive, i principali indicatori iniziano infatti a mostrare una certa debolezza. La… Read More »
Riduzione dei tassi di interesse: le banche centrali a livello globale hanno intensificato l’accomodamento delle proprie politiche monetarie, rafforzando la fiducia nella sostenibilità dell’allentamento delle pressioni inflazionistiche. Nel corso del mese, la Banca Centrale Europea (BCE), la Banca Nazionale Svizzera (BNS) e la Bank of Canada (BoC) hanno tagliato i… Read More »
L’attuale contesto macro è favorevole al reddito fisso, in quanto la BCE continuerà a tagliare i tassi sulla scia del calo delle pressioni inflazionistiche nell’Eurozona e la crescita dovrebbe essere resiliente. Nel medio termine ci aspettiamo che gli spread rimangano ben sostenuti e che i tassi scendano, il che offre… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
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