Sono passati secoli da quando questi notissimi versi shakespiriani sono stati scritti. È evidente che Polonio, ciambellano di Amleto, che pronuncia queste parole al figlio, non potesse essere un politico italiano, né degli Stati Uniti (che peraltro non esistevano neppure all’epoca di Shakespeare), né in generale del XX o XXI… Continua »
Con la ripresa post-pandemica ormai in corso, siamo convinti che le insolvenze abbiano toccato il massimo nei mercati del credito e persino alcune delle società maggiormente colpite dal Covid sono riuscite ad accedere ai mercati dei capitali. Ci sono le condizioni per un ulteriore restringimento degli spread. Fondamentali I fondamentali… Continua »
L’inflazione è stato l’argomento caldo per eccellenza di questa prima parte dell’anno, ma sembra che gran parte della spesa e delle novità relative alle riaperture sia state ormai prezzata con le aspettative di inflazione che sembrano stabilizzarsi. Solo il tempo ce lo dirà, ma ci aspettiamo che l’aumento dell’inflazione nei… Continua »
Per gli investitori in genere le prospettive macroeconomiche appaiono positive. La ripresa differisce per portata e precisione da economia a economia ma, dato che nel prevedibile futuro si presume una crescita oltre le medie, sia per gli Stati Uniti che per la Cina, non è irragionevole adottare una visione rialzista… Continua »
L’aumento dei rendimenti dei bond a livello globale e la volatilità dei tassi di interesse sono stati i due temi che hanno dominato i mercati obbligazionari quest’anno. Ma questi trend sono destinati a continuare? E se così fosse, quali implicazioni avrebbero sui mercati e sulle politiche delle banche centrali? Verso… Continua »
Con 15.000 miliardi di dollari, la Cina è ora il secondo mercato obbligazionario più grande al mondo, dopo quello degli Stati Uniti e prima di quello giapponese. Eppure è un mercato ancora molto poco considerato dagli investitori internazionali: la quota di obbligazioni cinesi detenute attualmente da stranieri è inferiore al… Continua »
In questo trimestre, il mercato obbligazionario si troverà a corto di opzioni. Quello che lo scorso anno era considerato un investimento sicuro è troppo rischioso ora che i timori sull’inflazione e l’ottimismo verso il futuro stanno provocando un aumento dei tassi di interesse. Tutto, dalle obbligazioni sovrane ai mercati emergenti… Continua »
Fin dai primi mesi della pandemia siamo stati convinti che il Covid-19 potesse essere ‘sconfitto’: i progressi tecnologici dal punto di vista dei trattamenti e dei vaccini sono stati straordinari, molto più di quanto ci si sarebbe potuto aspettare, e anche la risposta monetaria e fiscale è stata positiva. In… Continua »
Il contesto di tassi a zero ha avuto svariati effetti sull’andamento dei mercati, basta pensare all’esuberanza dei mercati azionari, che si trovano sui massimi, o al fatto che quasi un quinto del mercato high yield globale rende oggi meno del 2%. Tuttavia, uno degli effetti più significativi di questo contesto… Continua »
La combinazione di dati economici in lento miglioramento, il sostegno implicito della Federal Reserve e le notizie positive sui vaccini forniscono al mercato dei segnali di incoraggiamento per il 2021. Sebbene l’ottimismo stia tornando sui mercati, riducendo gli spread di credito, il 2021 promette di essere un anno difficile. L’eredità… Continua »
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