Gli argomenti a favore dell’inizio di un nuovo ciclo di ribassi per il dollaro statunitense sono ben costruiti e riposano su basi solide: aumento esponenziale del bilancio della Fed, perdita del vantaggio competitivo dei tassi più interessanti tra tutti i paesi del G10 e un disavanzo pubblico mai così alto… Continua »
Da metà marzo, i tassi di cambio del dollaro ponderati per lo scambio si sono deprezzati solo modestamente nonostante le misure di allentamento monetario della Federal Reserve. La Fed ha inoltre esteso le sue linee di swap in dollari ad altre Banche centrali dei Paesi sviluppati ed emergenti. Ciò ha… Continua »
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Al momento le valute non sono guidate dai fondamentali e dai differenziali di tasso, bensì seguono le oscillazioni del sentiment sui mercati globali. La ripresa dei mercati appare tanto impressionante, rapida e inattesa, quanto terribile è stato il crollo dei mercati provocato dal coronavirus. Il fatto che sia ampiamente attribuibile… Continua »
Nel primo semestre del 2020 l’indiscusso vincitore sui mercati valutari è stato il dollaro USA. Visto che l’intervento della Fed ha finito col togliere il supporto ciclico al vantaggio di tasso di cui il biglietto verde ha goduto da quando è iniziata la normalizzazione dei tassi, la fuga verso la… Continua »
Come sarà strutturato un portafoglio di investimenti nel futuro? Immaginiamo che la struttura del bilancio di una società piuttosto che di una nazione sovrana rimanga la stessa, composta di attività, passività e equity. Nulla di nuovo, dunque. Molto probabilmente le banche centrali avranno un peso molto più importante nelle decisioni… Continua »
Dato che la crisi attuale non è finita e siamo in presenza di una recessione, riteniamo che il recupero dei corsi azionari sia ancora fragile e potrà stabilizzarsi soltanto nei prossimi mesi. Per trovare un rapporto rischio/rendimento interessante, meglio puntare su obbligazioni societarie, valute estere e oro. La ripresa di… Continua »
EURO: Le recenti sfide costituzionali dell’area euro rappresentano un altro ostacolo all’apprezzamento della valuta. Abbiamo ridotto le nostre previsioni sul cambio EUR-USD a quota 1,09 per il secondo trimestre del 2020 e all’1,11 per il quarto trimestre dello stesso anno. Il cambiamento nella nostra view (costruttiva) si basa sulle recenti… Continua »
Le valute dei Mercati Emergenti attraversano una fase favorevole, in controtendenza rispetto al Dollaro statunitense. Gli investitori possono aspettarsi un rally generalizzato delle valute dei Paesi Emergenti? Fondamentali Perché si verifichi un rally generalizzato delle valute emergenti è necessario che il Dollaro statunitense sia debole e che la crescita globale… Continua »
Durante l’anno scorso, il rapporto oro/argento, un parametro di misura su quanto l’argento sia a buon mercato rispetto all’oro, è stato alto: il prezzo dell’argento cioè è stato molto basso. Anche se nelle ultime settimane quel rapporto è sceso, pensiamo che potrebbe comunque salire considerevolmente, passando da 17,10 USD l’oncia… Continua »
Il lato positivo è rappresentato dall’appiattimento della curva di contagio da Covid-19, fattore che ha permesso una graduale ripresa dell’attività economica nei principali paesi, aprendo così probabilmente la strada per la ripresa economica e per la crescita nel 2020. Inoltre, l’UE sta studiando un accordo sul Recovery Fund, il cui… Continua »
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