Rally S&P 500: il ruolo dell’IA e delle Mag 7 nel 2025-2026

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Commento a cura di Rebekah McMillan, Associate Portfolio Manager team Multi-Asset di Neuberger Berman

1. Tassi e utili: un mix vincente

Le aspettative di un calo dei tassi di interesse hanno sostenuto valutazioni e propensione al rischio, mentre gli utili societari hanno mostrato solidità. La crescita degli utili dell’S&P 500 dovrebbe superare il 12% su base annua nel 2025.

2. L’intelligenza artificiale come driver di mercato

L’IA è stata un fattore chiave in termini di adozione e investimenti, migliorando le prospettive di fatturato e produttività. L’analisi di Neuberger Berman mostra che i titoli legati all’intelligenza artificiale rappresentano circa il 7,8% del rendimento dell’indice S&P del 16,4% nel 2025.

3. Il contributo del dollaro debole

Anche la debolezza del dollaro ha sostenuto gli utili delle multinazionali.

4. Outlook 2026: stimoli fiscali e investimenti

Per il 2026 Neuberger Berman prevede elementi di supporto per una maggiore spesa in conto capitale delle imprese, grazie alle disposizioni fiscali statunitensi e agli stimoli fiscali previsti (“One Big Beautiful Bill Act”), che dovrebbero sostenere fiducia aziendale, investimenti e titoli azionari USA.

5. Concentrazione estrema e opportunità di ampliamento

La concentrazione rimane elevata: le Magnificent 7 rappresentano oltre il 30% della capitalizzazione di mercato dell’S&P 500 e dovrebbero continuare a trainare oltre il 40% della crescita degli utili nel 2026. L’ampiezza è ridotta su base storica, con molti titoli non tecnologici che rimangono inferiori di oltre il 10% ai massimi delle 52 settimane. Dopo aver invocato da tempo un ampliamento del mercato, lo scorso anno sono emersi segnali positivi nel settore industriale e sanitario. La previsione è che il divario di crescita degli utili tra tecnologia e resto del mercato (493 titoli) si ridurrà nel corso dell’anno.

6. Differenze rispetto ai precedenti massimi di mercato

Questa fase si distingue per redditività, flusso di cassa e qualità della leadership. Le Mag 7 sono altamente redditizie e generano una quota consistente degli utili dell’indice. Sebbene le valutazioni siano elevate e in qualche modo vulnerabili, restano maggiormente ancorate ai fondamentali, alla redditività e agli investimenti misurabili nell’IA rispetto al periodo della bolla tecnologica 1999/2000.

7. Focus sul ROI dell’intelligenza artificiale

Anche quest’anno l’attenzione rimarrà concentrata sui ricavi tangibili legati all’IA (ROI degli investimenti) e sui guadagni in termini di produttività e applicazioni più ampie in tutti i settori e le industrie.

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Caterina Chiarelli

Content Editor Bachelor’s Degree, Master’s Degree,Postgraduate Master

Caterina Chiarelli, professionista della comunicazione e dell'editoria con una formazione accademica che include una Laurea Magistrale in Comunicazione, Informazione ed Editoria e un Master in digitalizzazione, AI e big data. Il suo percorso coniuga rigore metodologico e creatività, maturati attraverso esperienze in ambito editoriale, giornalistico e digitale. Ha collaborato con realtà editoriali e di comunicazione occupandosi di redazione, pianificazione editoriale, social media management e ufficio stampa, lavorando su contenuti sia web sia cartacei. Negli ultimi anni ha approfondito il rapporto tra comunicazione e innovazione tecnologica, sviluppando un approccio orientato all'utilizzo consapevole dell'intelligenza artificiale e degli strumenti digitali a supporto della qualità dei contenuti. Si distingue per una curiosità profonda verso le persone, le idee e i linguaggi attraverso cui la realtà prende forma, con la convinzione che il dialogo, quando è guidato da ascolto, spirito critico ed empatia, sia capace di generare valore e connessione reale.

Areas of Expertise: editoria e comunicazione digitale, scrittura e revisione editoriale, giornalismo economico-finanziario, progettazione editoriale, pianificazione e coordinamento dei contenuti, social media e marketing digitale, intelligenza artificiale applicata alla comunicazione, strategie digitali, analisi dei contenuti e storytelling, comunicazione istituzionale e ufficio stampa
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