La Bce è pronta a tagliare i tassi di 25 punti base a dicembre

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  • Ci aspettiamo che la Banca Centrale Europea riduca i tassi di interesse di 25 punti base nella riunione del 12 dicembre, portando il tasso sui depositi al 3%.
  • La crescita nell’area euro ha continuato a deludere le aspettative dopo l’ultima riunione di politica monetaria della Bce di ottobre. Inoltre, i rischi di nuovi dazi a seguito del risultato delle elezioni statunitensi aggiungono un ulteriore elemento di incertezza per le prospettive di crescita europea nel 2025.
  • Non crediamo che la BCE accelererà il ritmo della politica monetaria prima di avere maggiore chiarezza sulle future politiche commerciali degli Stati Uniti.
  • Nelle ultime settimane, i mercati dei tassi di interesse a breve termine hanno iniziato a incorporare i rischi di una crescita più debole per l’area nel 2025. Attualmente, nei forward il tasso sui depositi è previsto intorno all’1,80% entro giugno 2025 e i rendimenti dei Bund a 2 anni sono ai minimi biennali.
  • Nel breve termine, favoriamo strategie di steepening della curva dei rendimenti tedeschi, pur riconoscendo che molti dei rischi negativi sono già ampiamente scontati nei mercati dei tassi di interesse.
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