PGIM Fixed Income: Fed, l’inizio del ciclo di tagli dei tassi è sempre più vicino

Sebbene gli effetti su base annua possano mantenere l’inflazione statunitense al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed nei prossimi mesi, Powell e altri hanno spiegato che ciò non dovrebbe impedire un taglio dei tassi. Inoltre, Powell ha segnalato che, se la Fed dovesse aspettare che l’inflazione su base annua raggiunga l’obiettivo del 2%, si muoverebbe troppo lentamente. A questo proposito, l’attenzione si è spostata dall’inflazione all’allentamento del mercato del lavoro, dato che le assunzioni cicliche sono rallentate negli ultimi mesi. Pertanto, fino a quando i dati sull’inflazione si manterranno buoni, ci aspettiamo che la Fed proceda a un taglio già nella riunione di settembre e pensiamo che, nella riunione di mercoledì 31 luglio, la Fed dichiarerà di voler procedere in tal senso. Dopodiché, è facile che si verifichi un altro taglio alla riunione di dicembre e, in effetti, non escluderemmo un taglio nemmeno a novembre. In altre parole, dopo la riunione di luglio, pensiamo che le ultime tre riunioni dell’anno (settembre, novembre e dicembre) siano tutte in gioco. Se la Fed non riuscisse a tagliare i tassi quest’anno, potrebbe spostare i tagli nel 2025 e nel nostro scenario di base prevediamo un totale cumulativo di circa 150 punti base di tagli dei tassi fino al 2025.