PGIM Fixed Income: Riflessioni in vista della riunione della BCE

Di recente la narrazione in Europa è passata da un’inflazione troppo alta a una troppo bassa. La combinazione tra il calo dello slancio ciclico, i venti contrari strutturali nel core (vedi la Germania) e l’esperienza pre-pandemica di un’inflazione ferma al di sotto del 2% sembra aver spaventato la BCE. Per questo motivo, il mercato si attende ora una riunione di ottobre animata. Anche se il Consiglio direttivo dovesse realizzare il previsto taglio di 25 pb, il mercato continua a interrogarsi sul ritmo e sull’entità dei tagli. Se l’economia e/o l’inflazione dovessero continuare a indebolirsi significativamente, potremmo assistere a tagli dei tassi più aggressivi, al di sotto del livello neutrale.