Il nervosismo degli investitori per gli annunci di Donald Trump del 2 aprile (il cosiddetto “Liberation Day”) relativi a forti aumenti dei dazi, non ha risparmiato nemmeno le obbligazioni convertibili. Tuttavia, questo è stato il contesto perfetto per mostrare il ruolo che le obbligazioni convertibili svolgono all’interno del portafoglio. Le… Read More »
Tra gli aspetti degni di nota della correzione di mercato di aprile vi è stata la vendita massiccia dei titoli del Tesoro USA a più lunga scadenza. Il timore è che questa possa essere solo la prima fase di un inevitabile e violento irripidimento della curva dei rendimenti dei Treasury.… Read More »
Quest’anno le aspettative nei mercati globali dei capitali hanno decisamente cambiato rotta. Sebbene gli indicatori economici retrospettivi appaiano ancora solidi – la disoccupazione è bassa, l’inflazione si è attenuata e i fondamentali aziendali sono in generale robusti – gli investitori mostrano una maggiore cautela. L’ottimismo che aveva raggiunto l’apice dopo… Read More »
Ci sono stati un certo numero di eventi di rilievo negli Stati Uniti nel primo trimestre del 2025. Dall’insediamento di Donald Trump i mercati hanno continuato ad essere turbati dalle inquietudini per il potenziale impatto delle diverse misure proposte. I dazi, in particolare, hanno creato incertezza, incidendo sulle aspettative di… Read More »
Paul Saint-Pasteur, gestore del Team Global Fixed Income di Payden & Rygel -
Con l’aumento dell’incertezza e della volatilità, aumentano anche le opportunità nell’obbligazionario globale, dove oggi i rendimenti si aggirano intorno all’estremità superiore dell’intervallo che ha caratterizzato gli ultimi due decenni, anche se leggermente in calo rispetto ai livelli record del 2023. Proprio questi rendimenti elevati offrono un “cuscinetto” contro il rischio… Read More »
La Federal Reserve sembra determinata a mantenere invariata la politica monetaria mercoledì, con il presidente Powell pronto a resistere alle pressioni della Casa Bianca e a segnalare che il FOMC non ha fretta di tagliare nuovamente i tassi. I dazi imposti dal presidente Trump hanno aggiunto una notevole incertezza al… Read More »
La Banca d’Inghilterra è quasi certa di tagliare i tassi di un ulteriore 25 punti base giovedì, come misura precauzionale contro i rischi al ribasso per l’economia del Regno Unito derivanti dai dazi di Trump. Riteniamo che tutti i nove membri del comitato voteranno a favore di un taglio immediato,… Read More »
L’introduzione di dazi draconiani sulle importazioni statunitensi ha inizialmente fatto crollare i mercati azionari e il dollaro Usa. Dopo la proroga, i mercati hanno ripreso a salire. Ora ci si chiede se ci sarà un accordo e, quindi, un allentamento delle tensioni geopolitiche o se una recessione sia inevitabile. Nel… Read More »
Elementi chiave: Aprile: abbiamo assistito a un aumento della volatilità e aspettative sugli utili in calo nell’UE, con incertezza elevata a causa delle negoziazioni commerciali prolungate. Stati Uniti: risultati aziendali resilienti nel primo trimestre, con crescita degli utili del 7,5% e sorprese positive del 5,6%. Economia: se le negoziazioni si bloccheranno… Read More »
Ci sono segnali di un possibile cambio di tono a Washington sul fronte commerciale, ma manteniamo un approccio prudente. Il PIL dell’Area Euro sorprende positivamente a inizio 2025, ma i venti contrari restano troppo forti. La guerra commerciale causa un ulteriore rinvio della liberalizzazione finanziaria in Cina. Non attribuiamo eccessiva… Read More »
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