Quella scorsa è stata una settimana di assestamento per il dollaro americano, ma quella precedente era stata archiviata con un +1,7% contro un paniere di altre sei valute, il Dollar Index, segnando i migliori sette giorni da settembre 2022. A spingere gli acquisti degli operatori è stato soprattutto il cambio… Read More »
Quando l’Egitto e il FMI hanno concordato il programma da 3 miliardi di dollari (per 4 anni), abbiamo evidenziato rischi significativi per il programma, in quanto l’importo era significativamente inferiore al fabbisogno di finanziamento esterno dell’Egitto (20 miliardi di dollari stimati all’epoca per il 2024, compresi i disavanzi delle partite… Read More »
Lo scorso settembre abbiamo illustrato i motivi per cui gli investitori dovrebbero rivalutare la loro esposizione agli asset europei, che da tempo è sottopesata. Uno degli elementi della nostra tesi era il miglioramento del contesto macroeconomico della regione. Le nuove leggi fiscali dell’UE e il quadro operativo di politica monetaria… Read More »
Nel 2022 la spesa sanitaria out-of-pocket, ovvero quella sostenuta direttamente dalle famiglie, ammonta a quasi € 37 miliardi: in quell’anno oltre 25,2 milioni di famiglie italiane in media hanno speso per la salute € 1.362, oltre € 64 euro in più rispetto al 2021. Lo evidenzia uno specifico approfondimento della… Read More »
Il posticipo dei tagli ai tassi statunitensi, dovuto al perdurare dell’inflazione a livelli elevati e al timore di un’escalation geopolitica in Medio Oriente, ha di recente determinato un andamento negativo dei prezzi di cui hanno risentito i Mercati Emergenti. Esaminiamo più da vicino l’ultima correzione e le nostre convinzioni su… Read More »
Gli investitori dei mercati emergenti (EM) devono interpretare un doppio ruolo: quello di un analista azionario bottom-up che cerca di identificare le società innovative del settore privato che probabilmente guideranno la futura crescita economica di queste regioni, e quello di un attento osservatore della politica macroeconomica di un Paese, un… Read More »
Beta creditizio e breve duration È un buon momento per il credito high beta. I tassi stabili e la natura di breve durata del credito alternativo significano che la maggior parte del rendimento proviene da spread interessanti e da rendimenti a tasso variabile legati alla liquidità, che per ora è… Read More »
L’anno scorso, i mercati si sono trovati in una situazione difficile, ma un’economia che ha essenzialmente ritrovato la giusta strada, in un contesto di pressioni inflazionistiche in calo, ha fornito agli investitori una maggiore fiducia sul fatto di aver già fatto i conti col peggio delle sfide politiche. Nel frattempo,… Read More »
Perché la diversificazione può essere più remunerativa ma più difficile da ottenere In un contesto caratterizzato da cicli economici più brevi e divergenti e da un aumento della volatilità dei mercati, ci aspettiamo una maggiore dispersione all’interno delle asset class e una maggiore differenziazione tra paesi e società. In questo… Read More »
Riteniamo che il motivo del posizionamento pro-ciclico e a rischio possa essere sintetizzato in modo semplice: le condizioni economiche sono solide, ma le banche centrali globali stanno ancora intraprendendo un ciclo di allentamento sincronizzato. Si tratta di un contesto eccezionalmente positivo per il rischio. Non capita spesso che le banche… Read More »
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