Rialzisti sulle obbligazioni, ecco perché

Nel daily comment di oggi, Mark Haefele Chief Investment Officer, UBS Global Wealth Management, commenta come la recente volatilità dei tassi statunitensi abbia sollevato la questione se siamo sull’orlo di un mercato orso (bear market) per quanto riguarda le obbligazioni. Non condividiamo questa opinione e riteniamo che i rendimenti nominali scenderanno nel nostro orizzonte di previsione di sei-dodici mesi per una serie di motivi:

• La politica monetaria è restrittiva.
• L’inflazione sta scendendo e continuerà a farlo, anche se lentamente, secondo noi.
• Il recente bear steeping della curva dei Treasury USA è ciclico e locale agli Stati Uniti.
• Attribuiamo scarso peso all’opinione che la recente ricalibrazione del controllo della curva dei rendimenti da parte della Banca del Giappone (BoJ) sia l’inizio di un più ampio rialzo dei tassi a termine globali.