Dopo un 2023 volatile, contrassegnato dal caos del settore bancario e dall’acquisizione di Credit Suisse da parte di UBS, i mercati obbligazionari globali hanno subito un forte calo poiché gli investitori hanno cercato di adattarsi alla previsione di tassi di interesse elevati nel lungo termine. Gli obbligazionisti possono beneficiare di… Read More »
Esistono molte valide ragioni per sostenere la gestione attiva delle obbligazioni ad alto rendimento. A nostro avviso, l’approccio attivo offre diversi e importanti vantaggi. Tra i tanti, l’analisi fondamentale e la selezione dei titoli nell’intero universo high yield, nonché la capacità di riposizionare strategicamente un portafoglio per trarre vantaggio dalle… Read More »
Le banche centrali rimangono in attesa (per ora). Nel caso della Federal Reserve, il Federal Open Market Committee (FOMC) ha scelto di mantenere i tassi d’interesse invariati e ha rimosso ogni riferimento a un orientamento restrittivo dai suoi comunicati. Tuttavia, ha anche avvertito che prima di procedere con eventuali tagli… Read More »
Se diminuiranno come previsto, inflazione e tassi di interesse sosterranno sia le azioni che le obbligazioni. Le correlazioni positive che hanno penalizzato gli investitori nel 2022 dovrebbero favorirli nel 2024. E se la crescita dovesse rallentare quando l’inflazione si avvicinerà nuovamente al 2%, le obbligazioni potranno continuare a offrire la… Read More »
Anche dopo il “Santa” rally di fine anno, i rendimenti complessivi di molti settori del credito sono vicini ai massimi pluridecennali, il che rende interessante avere un sovrappeso sul credito per massimizzare l’opportunità di rendimento. Tuttavia, gli spread creditizi sono relativamente stretti e il rischio di una recessione dell’economia o… Read More »
Russel Matthews, BlueBay Senior Portfolio Manager, Global Macro, RBC BlueBay -
I mercati sono sempre incerti e gli investitori dovranno sempre assumere decisioni difficili in materia di asset allocation. Tuttavia, le strategie macroeconomiche orientate ai processi dovrebbero essere in grado di sfruttare questa incertezza per generare una performance positiva in qualsiasi contesto di mercato. Le policy e la politica dovrebbero essere… Read More »
Jonathan Gregory, head of UK fixed income, UBS AM -
I fattori che hanno determinato un’inversione di tendenza così sorprendente nei rendimenti obbligazionari alla fine del 2023 sono molteplici, ma soprattutto sono legati alla riunione della Fed di dicembre. Jay Powell ha segnalato la fine della pluriennale campagna di inasprimento della politica monetaria della Fed e ha sollevato la prospettiva… Read More »
Arif Husain, head of international fixed income and chief investment officer, T. Rowe Price -
Il massiccio inasprimento delle condizioni finanziarie dalla fine del 2021 ha prodotto un mercato del reddito fisso molto diverso dall’ambiente alimentato dagli stimoli durante e dopo la pandemia. Le correnti incrociate generate da questi cambiamenti metteranno nuovamente alla prova gli investitori nel 2024. Riteniamo che il modo migliore per descrivere… Read More »
Marco Giordano, Investment Director di Wellington Management -
La virata della Fed, ovvero il momento in cui la banca centrale statunitense invertirà la propria politica monetaria, portandola da restrittiva ad accomodante. Dopo una brillante performance a novembre, abbiamo assistito alla continuazione del rally del mercato a dicembre. Ciò non solo ha reso il 2023 un anno positivo per… Read More »
Nelle ultime settimane le minori pressioni inflazionistiche e una Fed relativamente “dovish” hanno favorito il rialzo degli attivi rischiosi e delle obbligazioni. Tuttavia stanno aumentando i rischi di speculazione perché i mercati hanno già scontato molti dei guadagni attesi nel 2024. Condividiamo la tesi secondo cui ci sarà una svolta… Read More »
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