Il dato sull’inflazione potrebbe non essere scontato

I dati sull’inflazione statunitense di oggi dovrebbero mostrare un dato al 5%, un livello che non si vedeva dal 2008, sulla scia della crisi dei subprime, ma la cifra di per sé difficilmente darà i brividi agli investitori, poiché le aspettative di inflazione ha cominciato ad allentarsi oggigiorno.

In effetti, l’inflazione non dovrebbe andare oltre a quanto vedremo oggi. Almeno, questo è ciò che ci dicono l’attività e gli acquisti sui titoli del tesoro statunitensi. L’inflazione dovrebbe raggiungere un picco a maggio, o forse a giugno, ma poi dovrebbe stabilizzarsi e idealmente attenuarsi senza minacciare l’obiettivo politico della Federal Reserve (Fed) del 2% medio. Pertanto, la Fed non ritirerà troppo presto la sua politica monetaria ultra favorevole e il rally delle azioni potrebbe continuare.

Ma un’ultima cosa. Molti dicono che l’inflazione dovrebbe raggiungere un picco e poi scendere a breve, ma pochi dicono perché e come, dato che i fattori di aumento dell’inflazione rimangono sulla stessa tendenza al rialzo.

Una lettura dell’inflazione più forte del previsto sarebbe già troppo forte e dovrebbe risvegliare i falchi della Fed e innescare un sell-off in tutto il mercato azionario, indipendentemente dall’opinione condivisa dalla stampa di oggi che dovrebbe rappresentare il picco del ciclo di inflazione in aumento. Un dato più debole del previsto, d’altro canto, dovrebbe rafforzare la convinzione e l’opportunità di ammorbidire le pressioni inflazionistiche e lasciare in pace le colombe della Fed per almeno un altro mese.

Ora dove si vede un impressionante aumento dell’inflazione è l’Eurozona, dove la stima flash ha mostrato un anticipo al 2% a maggio, il più alto dall’ultimo trimestre del 2018. Se la situazione dell’inflazione in Europa non è così drammatica come negli Stati Uniti, quelle sono acque piuttosto insolite per l’Eurozona. Tuttavia, la Banca centrale europea (BCE) non si sposterà di certo di un centimetro per quanto riguarda la sua politica monetaria ultra favorevole alla riunione di oggi. Le imprese europee hanno bisogno di sostegno e la BCE è qui per fornire loro il sostegno di cui hanno bisogno.

Nel FX, la moneta unica ha avuto una formazione al rialzo vicino a 1.2260 contro il dollaro USA. Ma ciò che fa il dollaro USA è più importante di ciò che fa l’euro in questa equazione. L’allentamento dell’inflazione potrebbe intaccare l’apprezzamento del dollaro USA e far correre l’EURUSD verso l’area di 1,2350 nel medio periodo. Questo è lo scenario base qualora si verificasse un allentamento dell’inflazione statunitense. Ma se non vediamo a breve un’inversione a U nei dati sull’inflazione negli Stati Uniti, allora ci sarà solo un caso più forte per un dollaro USA più forte a livello globale, e un dollaro più forte dovrebbe portare l’EUR/USD in modo sostenibile al di sotto del livello di 1,20 nella seconda metà del l’anno.