Obbligazioni e reddito fisso

Opportunità nel mercato europeo investment grade nonostante le incertezze

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Prevediamo una maggiore volatilità e un aumento del valore nel lungo periodo. Gli spread delle obbligazioni investment-grade si trovano o si stanno avvicinando a un’area in cui aggiungere rischio di credito potrebbe essere un’opzione. Le emissioni di reverse-yankee rappresentano un caso emblematico, poiché gli spread in euro sono storicamente più… Read More »



Prepararsi per la corsa alle obbligazioni societarie

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La corsa all’acquisto delle obbligazioni societarie non è ancora partita, ma gli investitori dovrebbero essere pronti a scattare quando la gara avrà inizio. Fondamentali L’inflazione continua a essere la principale preoccupazione delle Banche Centrali e crescono i timori che una politica di rigore monetario possa generare un contesto recessivo. In… Read More »



Perchè investire oggi nell’high yield europeo

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Siamo ottimisti rispetto alla direzione che crescita e inflazione europee potrebbero imboccare nel corso del 2022. In questo contesto più incerto, prevediamo una maggiore volatilità, sia in termini di spread che di tassi di interesse, ma non individuiamo alcun ciclo di default all’orizzonte. Tra i vari aspetti positivi, l’high yield… Read More »


Il ritorno del “reddito” nel reddito fisso

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Si stava arrivando al punto di chiedersi se il “fixed income” avesse bisogno di un nuovo nome. Nel 2021 infatti si è parlato quasi esclusivamente di mercati privati e i mercati del reddito fisso sembravano non offrire più “reddito”. La buona notizia è che il fixed income dei mercati pubblici… Read More »


Titoli di Stato come porto sicuro? Soltanto in Germania e Usa

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“Le obbligazioni governative hanno subito perdite record negli ultimi mesi: i titoli investment grade europei hanno perso in media oltre il 13% nei primi sei mesi del 2022, mentre il rendimento dei titoli di Stato statunitensi a due anni è addirittura quadruplicato dall’inizio dell’anno, passando dallo 0,75% a oltre il 3%. La… Read More »


Reddito fisso: cosa aspettarsi nei prossimi mesi

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Sono stati giorni di grande volatilità per le obbligazioni governative di tutto il mondo e i titoli europei non hanno fatto eccezione, in particolare quelli emessi dai Paesi dell’Europa periferica, con conseguenze visibili sullo spread. Riguardo a quest’ultimo, è importante dividere qualsiasi considerazione tra breve e medio-lungo termine. Nell’immediato, ci… Read More »


Russia in default, non paga gli interessi sui bond, ma il Cremlino contesta le accuse

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Russia in default? Il default è scattato tecnicamente dopo un mese dalla scadenza del pagamento degli interessi di circa 100 milioni di dollari di obbligazioni, ma in effetti il pagamento è bloccato non per volontà del governo russo, ma a causa delle sanzioni adottate in risposta all’invasione dell’Ucraina. Ovviamente il… Read More »


Opportunità nel debito Investment Grade con la fine delle politiche accomodanti

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Dato il potenziale di un ulteriore, ma più modesto, allargamento degli spread, cerchiamo opportunità di generazione di alfa in specifici settori e titoli di credito. Gli spread delle obbligazioni USA Investment Grade si sono ampliati in modo significativo all’inizio dell’anno; tuttavia, rimangono nella media del periodo post-crisi finanziaria globale pari… Read More »