Cosa cambia sui mercati dopo l’attacco in Israele

Finora i mercati hanno reagito in modo contenuto agli eventi del fine settimana in Israele. I prezzi del petrolio sono rimbalzati di circa il 3%, il dollaro ha guadagnato circa lo 0,5% e c’è stato un leggero spostamento in direzione del quality, con i mercati azionari e i rendimenti obbligazionari in calo. Questi eventi drammatici riguardano Paesi non produttori di petrolio che hanno un impatto limitato sull’economia globale.

Il rischio principale è il peggioramento della situazione nella regione e un potenziale rapporto tra Israele e Iran, con ipotetiche conseguenze molto significative. Non solo l’Iran è un grande produttore di petrolio, ma potrebbe nuovamente bloccare lo Stretto di Hormuz e distruggere i campi petroliferi vicini. La reazione di Hezbollah, la milizia sostenuta dall’Iran in Libano, nel fine settimana è rimasta simbolica senza un’azione militare significativa.

Il primo ministro israeliano ha dichiarato che la guerra sarà lunga e difficile. Nessuno può dire per il momento se la risposta sarà simile a quelle viste in passato o se il solo shock di ciò che è accaduto potrebbe portare all’estensione del conflitto. Il fatto che il governo israeliano sia stato indebolito dalle sue riforme costituzionali, che ampie fasce della popolazione hanno respinto, potrebbe rendere la reazione meno prevedibile.

Di conseguenza, è logico applicare un premio per il rischio ai mercati. Per il momento non c’è motivo di modificare il nostro posizionamento in termini di asset allocation: aspettiamo di vedere come si evolverà la situazione prima di prendere posizione.