Bridgespan Group. Tre approcci per colmare il gap dell’impact investing in Africa

Per impact investing si intendono gli investimenti realizzati in aziende, organizzazioni e fondi con l’intenzione di generare un impatto sociale o ambientale misurabile e benefico, insieme a un ritorno finanziario.

Secondo una ricerca pubblicata da The Bridgespan Group, i gestori di fondi in Africa affrontano ostacoli unici che impediscono loro di accedere al capitale destinato proprio all’impatto sociale. Questi ostacoli lasciano sul tavolo opportunità per affrontare le sfide sociali e ambientali globali e il rapporto di Bridgespan evidenzia i modi in cui i gestori e i proprietari di asset possono aiutare a colmare il divario di capitale raggiungendo i propri obiettivi finanziari.

Bridgespan ha intervistato 25 parti interessate per lo studio, tra cui una serie di investitori del mercato privato, filantropi e altri esperti del settore.

Il pregiudizio è un ostacolo significativo

La ricerca rileva che il pregiudizio è un ostacolo significativo per sbloccare il potenziale di questi fondi. Nkanyiso Hlongwa, partner di Bridgespan e coautore dello studio, ha dichiarato: “Sebbene le sfide per ridimensionare il settore africano degli investimenti a impatto siano state ben documentate, le esperienze sul campo dei gestori di fondi africani hanno ricevuto meno attenzione. Riteniamo che i partner generali africani (GP) possano e debbano svolgere un ruolo di primo piano nell’impact investing, per cui la loro vicinanza, esperienza vissuta, reti, accesso alle opportunità e leadership possono influenzare il modo in cui il capitale d’impatto plasma il continente”.

I medici generici africani

Le esperienze dei medici generici africani, condivise con Bridgespan, hanno evidenziato tre ulteriori vincoli all’accesso all’impact capital: le tradizionali “regole” della due diligence agiscono a sfavore dei medici generici africani che ricevono capitale. I consolidati criteri di due diligence impediscono efficacemente ai medici generici africani di ricevere capitali. Tali criteri, progettati per identificare gestori di fondi forti, includono un track record di investimenti di successo, un team esperto e motivato e un target di fondi di dimensioni interessanti. L’etichetta “impatto” scoraggia, piuttosto che stimolare, l’impegno degli investitori con i medici generici africani. Mentre cercano capitale di investimento, molti gestori di fondi africani minimizzano o evitano di definirsi “fondi a impatto”, cosa che allontana gli LP (limited partnership), anche se le prove del mercato globale dell’investimento a impatto dimostrano che gli investitori a impatto possono fare del bene e ottenere buoni risultati finanziari.

Il capitale di primo impatto non raggiunge i medici generici africani che ne hanno bisogno. Un modo per i medici generici africani di sostenere la loro causa, dicono, è che i LP “primi arrivati” rilancino la loro credibilità tra gli altri LP fornendo un “capitale catalitico” paziente e tollerante al rischio. I filantropi, generalmente considerati i più probabili sostenitori del capitale catalitico, sono stati riluttanti a fornirlo.
Lo studio ha rilevato che i “finanziatori pionieri” (gestori patrimoniali e proprietari con orizzonti di investimento più lunghi e mandati più flessibili) possono aiutare a colmare il divario di capitale che i medici generici africani devono affrontare e il divario finanziario degli obiettivi di sviluppo sostenibile del continente, se sono disposti a provare nuovi approcci, tra cui:

Seeding diretto dei GP

I finanziatori first mover possono coinvolgere direttamente i GP general partners africani, fungendo da importante fonte di capitale, soprattutto per i nuovi fondi. Ad esempio, la Mastercard Foundation ha lanciato l’Africa Growth Fund da 200 milioni di dollari con un consorzio di partner alla fine del 2022. Il fondo cerca di investire in gestori di fondi di investimento di proprietà e guidati da africani, in particolare quelli focalizzati sull’occupazione giovanile e femminile.
Costruire il track record dei medici di base: i finanziatori first mover possono consentire ai medici di “immagazzinare” accordi, il che comporta l’investimento in una manciata di accordi prima che un fondo raggiunga la sua prima chiusura di raccolta fondi. I prestiti a basso interesse possono anche fornire accesso alla liquidità per coprire le spese amministrative mentre i medici di base lavorano verso la chiusura. Inoltre, i medici generici africani possono costruire un track record gestendo una parte del pool di investimenti di un altro fondo. Ad esempio, Barka Impact Capital sta costruendo il suo track record di investimenti gestendo un mandato di 3 milioni di dollari per conto di investitori filantropici per investire in campioni di restauro, come parte dell’AFR100 TerraFund.

Rivalutare gli approcci alla due diligence: i finanziatori first mover hanno sia la posizione che l’opportunità di ripensare gli approcci ai criteri di diligence standard. Ad esempio, Oryx Impact ha sviluppato proxy per la valutazione dei track record che tengono conto delle precedenti esperienze individuali.
“L’Africa ha abbondanti risorse naturali, un vasto potenziale per un’agricoltura sostenibile, accordi di libero scambio panafricani trasformativi e altre opportunità in crescita”, ha affermato Bernard Chidzero, consulente senior di Bridgespan e uno degli autori del rapporto. “Ci sono sfide da affrontare, certo, e saranno necessari più LP in grado di adottare questi approcci per fare la differenza”.

Qui il rapporto completo