Azioni statunitensi: valutazioni elevate e dinamiche positive

La stagione positiva degli utili e la prospettiva di un calo dei tassi di interesse hanno fatto sì che le azioni statunitensi raggiungessero un nuovo record nell’ultima settimana. Le valutazioni sono elevate, soprattutto tra i titoli tecnologici, ma vediamo una serie di dinamiche positive. Esaminiamo cosa si prospetta per le azioni statunitensi, il settore tecnologico e il dollaro.

Principali risultati:

• I titoli tecnologici statunitensi stanno superando le aspettative sugli utili e i mercati prevedono per il 2024 una crescita dei ricavi e degli EPS pari a circa il doppio rispetto al mercato azionario generale.
• L’entusiasmo degli investitori ha fatto salire le valutazioni e ha aumentato la dispersione e la volatilità dei titoli tecnologici.
• Abbiamo incrementato le nostre allocazioni ai titoli statunitensi, con una preferenza per i servizi di comunicazione, pur mantenendo la nostra esposizione globale al settore tech a livelli strategici.
• Prevediamo un apprezzamento del dollaro nella prima metà del 2024, prima che i rischi politici e la ripresa economica globale indeboliscano la valuta. Per il momento, rimaniamo sovrappesati sulla valuta statunitense.

Edmund Ng (Head of Equity Strategy, Banque Lombard Odier & Cie SA),

Marco Barresi (Senior Equity Research Analyst, Tech sector, Banque Lombard Odier & Cie SA) e

Kiran Kowshik (Global FX Strategist, Banque Lombard Odier & Cie SA)