Lombard Odier: il rally dell’azionario cinese è in contrasto con i fondamentali

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Editor - LMF - 15/05/2024 15:57:16

L’indice Hang Seng (HSI) di Hong Kong ha guadagnato il 17% nell’ultimo mese. Questo significa che il peggio è passato per le azioni cinesi? Esaminiamo i fattori che hanno determinato questo rimbalzo del mercato azionario, le misure adottate per sostenerlo e se gli investitori debbano aspettarsi una svalutazione dello yuan cinese per rilanciare un’economia interna in difficoltà.

Principali risultati:

I mercati azionari cinesi e di Hong Kong hanno registrato un’impennata. Questo riflette o aspettative per un’economia cinese in ripresa, o preoccupazioni per una svalutazione della moneta.
I ricavi aziendali saranno fondamentali per sostenere il rally. Tuttavia, l’economia cinese continua a soffrire di deflazione, il che fa sperare in un allentamento della politica monetaria.
Un rally azionario più sostenibile sembra improbabile senza una politica di allentamento dello yuan. La banca centrale cinese non può svalutare lo yuan mentre combatte la deflazione, poiché ciò aumenterebbe i deflussi di capitale e indebolirebbe la domanda interna.
Prevediamo un’ulteriore debolezza dello yuan e manteniamo la nostra preferenza per il dollaro statunitense.