Macro review Nella settimana appena conclusa ha avuto l’avvio la tornata di trimestrali delle Corporate Americane, con protagonisti i big bancari. Deludenti i risultati di Blackrock, più o meno in linea con le stime quelli di Wells Fargo e migliori delle attese per JP Morgan e Citigroup. Bank of America… Read More »
Le prospettive economiche sono attualmente fortemente influenzate dalle decisioni della leadership statunitense. Nel nostro scenario principale, prevediamo un rallentamento dell’economia globale dovuto a una modifica sostanziale dell’aliquota effettiva dei dazi statunitensi (oltre il 10%). La crescita economica negli USA potrebbe scendere al di sotto del 2% e, sebbene una recessione… Read More »
Wernhard Kublun, Fixed Income Investment Specialist di J. Safra Sarasin. -
Gli investitori sono costantemente alla ricerca di strategie ottimali per orientarsi nei mercati complessi e raggiungere i propri obiettivi finanziari. Sebbene negli ultimi anni le strategie di investimento passive abbiano guadagnato terreno, in particolare nei mercati altamente efficienti, riteniamo che esistano argomenti validi e convincenti a sostegno del fatto che… Read More »
Trump definisce questo bilancio “one, beautiful, big bill”, e certamente si tratta di un pacchetto legislativo di notevoli dimensioni. A onor del vero, l’effettiva espansione del deficit non è sostanziale: si tratta di una media attesa di mezzo punto di PIL in più nel periodo 2026-2028. Questo outlook relativamente benigno… Read More »
Caratterizzato da una crescita più lenta e da rischi crescenti, il contesto globale sta diventando sempre più complesso. Le politiche commerciali imprevedibili mettono in discussione le ipotesi previsionali in quasi tutti i settori economici, comprese le tendenze dell’inflazione e dell’occupazione. Le condizioni di incertezza spingono gli investitori a privilegiare le… Read More »
In un contesto in cui gli asset di rischio sono sempre più influenzati dagli sviluppi macroeconomici, analizziamo il valore relativo delle obbligazioni high yield globali rispetto alle azioni globali. Con l’aumentare e il diminuire dell’incertezza macroeconomica, i rendimenti assoluti e gli spread delle obbligazioni high yield globali offrono un punto… Read More »
Claudio Wewel, FX Strategist di J. Safra Sarasin -
L’economia statunitense continua a resistere relativamente bene alle sfide poste dall’elevata incertezza politica. Gli indici dei responsabili degli acquisti hanno registrato un aumento sia nel settore manifatturiero che in quello dei servizi, e il mercato del lavoro rimane resiliente. I prezzi al consumo sono aumentati in misura leggermente inferiore alle… Read More »
Frank Lipowski, gestore di portafoglio di Flossbach von Storch - Bond Opportunities -
Ricordate il “Liberation Day” negli Stati Uniti, quando i dazi di Donald Trump hanno creato scompiglio sui mercati? Dopo diverse correzioni, rinvii, offerte di negoziazione ed esenzioni, i mercati obbligazionari sono riusciti a stabilizzarsi. I Treasury statunitensi decennali rendevano di recente circa il 4,2%, lo stesso livello di fine marzo,… Read More »
Il nervosismo degli investitori per gli annunci di Donald Trump del 2 aprile (il cosiddetto “Liberation Day”) relativi a forti aumenti dei dazi, non ha risparmiato nemmeno le obbligazioni convertibili. Tuttavia, questo è stato il contesto perfetto per mostrare il ruolo che le obbligazioni convertibili svolgono all’interno del portafoglio. Le… Read More »
Tra gli aspetti degni di nota della correzione di mercato di aprile vi è stata la vendita massiccia dei titoli del Tesoro USA a più lunga scadenza. Il timore è che questa possa essere solo la prima fase di un inevitabile e violento irripidimento della curva dei rendimenti dei Treasury.… Read More »
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