A luglio i mercati del reddito fisso hanno registrato guadagni solidi su tutta la linea, con i Treasury USA in rialzo di quasi il 3%, poiché la Fed sembrava essere vicina, dopo due anni, alla fine della sua battaglia contro l’inflazione, suggerendo un taglio dei tassi d’interesse per settembre. I… Read More »
Nelle ultime settimane e mesi, il mercato delle obbligazioni contingenti convertibili (CoCo bond) ha registrato una notevole riduzione degli spread, avvicinandosi ai minimi storici. Questa tendenza riflette diverse dinamiche di mercato e fattori esterni che influenzano il comportamento degli investitori e il sentiment del mercato. Figura 1: OAS storico… Read More »
Per tutto l’anno, gli indicatori macroeconomici hanno influenzato i mercati, mantenendoli prevalentemente orientati verso uno scenario di atterraggio morbido. Tuttavia, le dinamiche sono cambiate all’inizio di agosto, quando l’indebolimento delle buste paga statunitensi ha colto di sorpresa gli investitori globali. Questo evento ha sollevato il dubbio se si tratti dell’inizio… Read More »
Tassi di interesse Dal 1° luglio, il rendimento del Bund decennale è sceso dal 2,6% al 2,15%, mentre il rendimento del Treasury decennale statunitense è passato dal 4,46% al 3,76%. Ci siamo posizionati in vista di questo cambiamento dei tassi d’interesse sovrappesando la duration con un orientamento verso l’irripidimento della… Read More »
Il forte rally dei tassi di interesse iniziato nel 2023 si è interrotto nella prima metà del 2024 e i rendimenti hanno perso consistenza. Mentre alcune delle banche centrali hanno iniziato a tagliare i tassi, la Federal Reserve statunitense (Fed) è stata un’eccezione e ha mantenuto stabili i tassi. I… Read More »
Il debito dei mercati emergenti rappresenta una grande opportunità di investimento. Questa asset class, tradizionalmente considerata come un’opportunità di investimento tattico, è oramai diventata un’allocazione fondamentale per il portafoglio di molti investitori, viste le prospettive macroeconomiche favorevoli, la crescita e la trasformazione dell’universo di investimento e i vantaggi offerti in… Read More »
Negli ultimi due-tre anni si è registrato un aumento dei rendimenti e il credito investment grade è tornato a competere con altre asset class, come le azioni, grazie ad un rendimento del 5-5,5%. A differenza degli investimenti in azioni, però, i mercati del credito non sono esposti alla parte inferiore… Read More »
Generalmente, i mercati di frontiera sono economie di mercati emergenti (ME) meno sviluppate, con rating creditizi spesso inferiori all’investment grade. Normalmente, questi mercati hanno infrastrutture sottosviluppate ed evidenziano performance deboli in base a una serie di indicatori sociali. In molti casi, i loro mercati obbligazionari hanno dimensioni inferiori, presentano numerose… Read More »
Tassi USA: dai dati continuano i segnali a supporto di un allentamento Negli Stati Uniti la crescita continua a sorprendere al ribasso, come dimostrano i dati per il mese di giugno. Infatti, sia l’ISM manifatturiero che quello dei servizi hanno riportato valori inferiori a 50, un evento raro dopo la… Read More »
Nella riunione di luglio la BCE non ha tagliato i tassi, come ampiamente atteso, ed ha ribadito il loro approccio data-dependent. La Lagarde ha sottolineato che la decisione di settembre è del tutto aperta e dipenderà dai dati, in primis quelli relativi all’inflazione. La nostra opinione rimane invariata: il prossimo… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
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