Ora che gli operatori di mercato e gli investitori europei stanno rientrando dalle vacanze estive e si preparano per l’ultimo trimestre del 2019. Politica monetaria e fiscale dell’Eurozona Secondo noi, con il rientro dalle vacanze estive gli investitori europei si concentreranno particolarmente sulla riunione della Banca Centrale Europea (BCE) del… Read More »
Ci aspettiamo che la Fed tagli i tassi di 25 punti base. La decisione di tagliare i tassi comunque difficilmente verrà presa all’unanimità, con George e Rosengren che probabilmente dissentiranno da questa linea ancora una volta. Varrà la pena di tenere d’occhio il “median dot” del 2019, che probabilmente si… Read More »
La riunione della Banca Centrale Europea (BCE) di giovedì 12 settembre ha mantenuto le promesse. Le misure annunciate assicurano infatti uno stimolo monetario di ampio respiro anche se, al di là della prima impressione, vi si legge un’ammissione di impotenza strutturale. Alcune delle misure annunciate erano semplici e molto attese,… Read More »
l primo taglio dei tassi di interesse della Fed, a luglio, non è riuscito a scongiurare il pessimismo dei responsabili acquisiti nel settore manifatturiero statunitense, già inquieti per le nuove tariffe commerciali con la Cina entrate in vigore l’1 settembre e per quelle attese per fine anno. Questa maggiore incertezza… Read More »
L’economia globale sta attraversando una fase delicata. I due player maggiori, gli USA e la Cina, sono impegnati in una guerra commerciale ‘tira-e-molla’ che, insieme all’impatto residuo delle politiche restrittive passate, sta facendo rallentare entrambe le economie. I dati dell’indice PMI statunitense più recenti sono stati i peggiori in un… Read More »
Nel periodo estivo le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina sono tornate alla ribalta con Donald Trump che ha annunciato un aumento del 10% dei dazi su ulteriori 300 miliardi di dollari di importazioni cinesi, etichettando ufficialmente il Paese come un manipolatore valutario. Pechino ha promesso di reagire. Altrove,… Read More »
Proveniamo da un mese di agosto in cui il decennale della Confederazione ha superato l’1,1% di rendimento netto negativo, mentre il Bund si è “limitato” a lambire i 75 punti basi negativi. Ma il dato specifico che mi ha lasciato veramente senza parole è stato il prezzo di emissione dello… Read More »
Il settore dell’ecommerce in Russia è una perla rara all’interno di un’economia più ampia e in difficoltà. In frenata Un’eredità di matrice sovietica di investimenti sbagliati, la “maledizione delle risorse” dovuta all’eccessiva dipendenza dal petrolio e dal gas, oltre alle sanzioni degli Stati Uniti, fanno sì che l’economia russa sia… Read More »
La politica, in particolare quella kamikaze del “no deal world”, sostituisce la logica puramente economica degli Ottimati nel determinare le grandi scelte strategiche. Il “nuovo ordine” destabilizza gli usuali riti dei mercati finanziari e mette sulla graticola le banche centrali. Ne vedremo delle belle. Molto rumore per nulla? La recente… Read More »
Le azioni della BCE annunciate ieri non sono una sorpresa. Dato che la crescita langue e l’inflazione rimane bassa, credo che un allentamento sia giusto. Inoltre, un taglio di 10 punti base lascia spazio alla Banca Centrale per abbassare i tassi ulteriormente, se vorrà. Tuttavia, la BCE ha un margine… Read More »