La traiettoria positiva dei mercati azionari sta continuando, come previsto, dopo la battuta d’arresto di inizio anno. Il rally è alimentato soprattutto dalla speranza di una ripresa grazie alle straordinarie politiche di sostegno all’economia predisposte dai governi e da un’accelerazione delle strategie di riapertura post-lockdown, grazie a un programma generalizzato… Read More »
Gli istituzionali stanno progressivamente ruotando i portafogli verso titoli ciclici e value. Si tratterà di un trend che nel corso del 2021 si rafforzerà, con una forte attenzione verso la sostenibilità. Nelle ultime settimane sui mercati è tornata la volatilità mentre monta il timore di fiammate inflazionistiche e persiste l’incertezza… Read More »
Mentre l’inizio del 2021 ci si aspettava fosse guidato principalmente dalla stagione degli utili, il recente aumento dei tassi d’interesse a lungo termine, causato dalle crescenti aspettative d’inflazione, ha portato a un’impennata della volatilità dei mercati azionari. Nel complesso, nonostante un calo del 5% circa, che ha colpito soprattutto i… Read More »
Da novembre 2020 gli indici di Borsa USA hanno accelerato la loro salita, spinti dalle prime notizie sull’efficacia dei vaccini anti-Covid. L’arrivo della soluzione per uscire da oltre un anno di misure restrittive ha innescato acquisti generalizzati soprattutto per quelle società più legate all’andamento dell’economia reale, tornate sotto gli occhi… Read More »
Sono ormai evidenti molti degli elementi concomitanti che si sono già visti in passato, in modo ripetuto, in altre bolle speculative. Eppure tutti sembrano sperare che “questa volta sarà diverso”. Se ne possono individuare ben sei: ampia liquidità nel sistema, fantastiche previsioni di crescita economica e dei profitti, verticalizzazione dei… Read More »
La Duration è una metrica importante nel mondo fixed income perché serve a determinare il rischio di tasso del portafoglio. Tuttavia, lo stesso concetto si può usare, con qualche arrangiamento, al mondo equity. In un mondo dominato per anni dai tassi bassi e dalle banche centrali, abbiamo visto una sovraperformance… Read More »
Il tema chiave che vediamo nelle nostre prospettive per le azioni cinesi è quello della normalizzazione. L’attuale ripresa è ben avviata e si è estesa alle esportazioni e ai consumi, e pensiamo che continuerà per i prossimi trimestri. A livello politico, ci aspettiamo che le politiche di stimolo del governo… Read More »
Dopo l’incredibile performance del 2020, l’indice della cosiddetta “New Economy” appare decisamente meno brillante nei primi mesi del 2021, a fronte di un significativo aumento della volatilità. Questa dinamica si può analizzare alla luce di tre elementi fondamentali: l’effetto duration, le prospettive macroeconomiche e le condizioni di mercato. Così come,… Read More »
Le prospettive restano favorevoli sui mercati azionari sebbene con una selettività non semplice da gestire ma che dovrebbe rientrare in canoni più abituali soprattutto se la corsa al rialzo dei tassi, come probabile, si assesterà. Sono diversi i fattori che hanno sostenuto ed aiutato i mercati azionari a raggiungere nuovi… Read More »
Dopo una breve pausa, il tema della reflazione è tornato. I rendimenti obbligazionari sono cresciuti, con quelli del decennale USA in rialzo di 33 punti base e dell’omologo tedesco in crescita di 22 dall’inizio di febbraio. L’irripidimento della curva dei rendimenti ha anche, come previsto, riacceso la rotazione verso i… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
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