UBS. La tensione sui prezzi chiede una pausa

UBS Morning di Paul Donovan —

La riunione odierna della Federal Reserve arriva un anno dopo i significativi errori politici del presidente della Fed Powell. È stato lo scorso giugno che la Fed ha distrutto la forward guidance perché le aspettative di inflazione erano troppo alte, solo per vedere i dati delle aspettative di inflazione rivisti al ribasso in pochi giorni. È ampiamente previsto che l’incontro di oggi metta in pausa il canto insensatamente ripetitivo di “escursione, escursione, escursione”.

I prezzi al consumo

I dati sui prezzi al consumo di maggio negli Stati Uniti aiutano a discutere contro ulteriori aumenti dei tassi. Non ci sono prove che i prezzi debbano essere vischiosi. Sei delle undici aree metropolitane che hanno riportato l’inflazione hanno un tasso inferiore al 3,5% a/a. I prezzi dei beni durevoli (la prima, transitoria ondata di inflazione) rimangono in deflazione.
L’inflazione dei prezzi alla produzione negli Stati Uniti è ora dovuta. Questo è più rilevante per il potere di determinazione dei prezzi delle aziende poiché le aziende tendono a vendere ad altre società. È improbabile che mostri molta inflazione guidata dai profitti perché l’inflazione guidata dai profitti si verifica alla fine delle catene di approvvigionamento e non in tutta l’economia in generale.
Il PIL mensile britannico di aprile è stato positivo. Questo non è un numero che commuove il mercato, ma poiché i media tendono ad essere molto animati dall’idea di un PIL negativo, potrebbe calmare il sensazionalismo. La produzione industriale dell’Eurozona è prevista, ma non è un evento significativo per il mercato.