L’epidemia di CoronaVirus, con un numero sempre più crescente di infetti e diversi morti, è un caso lampante di “cigno nero” per i mercati emergenti. Sin dall’epidemia di SARS del 2002/2003 abbiamo sempre detto che – se si esclude una guerra tattica o addirittura nucleare – una pandemia era il… Read More »
Come ci si aspettava, l’ultimo incontro della BCE è stato denso di annunci e cambiamenti strategici ma scarno di provvedimenti. Durante la conferenza stampa il Presidente Lagarde ha dribblato le domande più ostiche, fornendo una dichiarazione che è rimasta per lo più invariata rispetto alla precedente riunione, salvo qualche marginale… Read More »
Non ci aspettiamo che la BCE cambi la propria policy nel meeting del 23 gennaio: Gli ultimi dati macroeconomici puntano verso una stabilizzazione dell’attività e gli indicatori di sentiment forward looking sono migliorati nel corso delle ultime sei settimane. Ci aspettiamo che la BCE riconosca questi sviluppi ma pensiamo che… Read More »
Gli investitori azionari hanno affrontato un percorso accidentato nel 2019. L’indice MSCI World ha chiuso l’anno con un rialzo del 27% in valuta locale, a dispetto del clamore a proposito di tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, rischio politico globale e timori macroeconomici. Gli utili, però, sono stati tutt’altro… Read More »
Il topo sarà anche una creatura scaltra e impopolare nella nostra cultura, ma in Cina è sinonimo di diligenza, intelligenza, energia, determinazione e raggiungimento degli obiettivi, ed è quindi il simbolo ideale per un anno in cui il modello di crescita cinese sta diventando più sostenibile e il mercato azionario… Read More »
I sacri principi di politica monetaria sono abbastanza intuitivi e – così ci viene insegnato a scuola – si applicano dappertutto. Tranne che in Giappone. E in Europa. Forse funzionano in parte negli Stati Uniti, ma non sempre. Ovviamente, la Cina merita una posizione di riguardo, come d’altronde anche tutta… Read More »
Le nubi temporalesche che incombono sull’orizzonte economico a volte portano pioggia, ma le società innovative e ben gestite sanno adattarsi a circostanze mutevoli, prosperando indipendentemente dalle previsioni. Si prenda per esempio il settore dei semiconduttori. Storicamente caratterizzato da numerosi concorrenti soggetti a cicli di espansione e contrazione volatili, oggi le… Read More »
In occasione del meeting di politica monetaria di questo giovedì, è improbabile che la BCE annunci nuove misure. Mentre ci si aspetta l’avvio ufficiale della revisione strategica, è improbabile che questa settimana assisteremo a cambiamenti di politica monetaria. Dai verbali pubblicati dalla riunione di dicembre – la prima del Presidente… Read More »
Pur in presenza di evidenti rischi geopolitici, vi sono diversi fattori positivi a sostegno di una maggiore esposizione azionaria. In primo luogo, le aspettative sugli utili societari appaiono abbastanza basse da farci ritenere che i risultati della prossima stagione degli utili saranno facili da battere. In secondo luogo, negli ultimi… Read More »
Tra i mercati più rialzisti dall’inizio dell’anno troviamo, giustamente, quello statunitense e quello cinese. Dopo l’annuncio il 13 dicembre del regalo di Natale, il tanto atteso accordo commerciale tra la Cina e gli Stati Uniti è stato firmato il 15 gennaio scorso. Si scioglie così l’incertezza che ha condizionato i… Read More »
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Cristina MelchiorriMente e denaro