l Pandemic Emergency Purchase Programme (“PEPP”) della BCE rappresenta due passi avanti nella reazione di politica monetaria europea: uno quantitativo, visto che la cifra annunciata da qui a fine anno corrisponde, per ora, al 6% del Pil dell’eurozona; un altro qualitativo, essendo uno strumento molto flessibile, che di fatto elimina… Read More »
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La situazione del coronavirus si evolve rapidamente. Dopo l’Italia sempre più Paesi europei incrementano le restrizioni per i cittadini e i casi confermati sono in aumento in Europa e negli Stati Uniti, e c’è un enorme sforzo globale per contenere il virus. Le azioni europee hanno subito il più grande… Read More »
Per comprendere meglio la crisi che si sta attualmente sviluppando sui mercati può essere utile scomporla in tre dimensioni fondamentali. 1. Liquidità Questo è il campo di azione delle banche centrali. Se si considera la liquidità secondo una definizione più ristretta – la presenza di una quantità adeguata di denaro… Read More »
In apertura d’anno ritenevamo che le politiche delle banche centrali negli Usa e in Cina avrebbero sostenuto adeguatamente la crescita mondiale e la mia sintesi d’investimento per il 2020 era “Non c’è nulla di cui preoccuparsi”. Da allora l’epidemia di coronavirus è scoppiata in Cina e si è poi diffusa… Read More »
Identificare il punto di minimo del mercato è quasi impossibile, in quanto dipende da molteplici fattori esogeni difficili da prevedere, come la tempistica e il contenuto delle decisioni politiche e la progressione dell’epidemia. Per questo motivo un approccio graduale è, a nostro avviso, la migliore linea d’azione. È importante sottolineare… Read More »
I dati pubblicati a febbraio sull’economia cinese, il primo paese ad essere colpito, forniscono un ordine di grandezza della profondità dello shock. Il crollo della produzione industriale è in linea con la nostra previsione di un calo del 15% del livello del Pil dopo il lockdown. Adesso che il Covid-19… Read More »
I mercati azionari statunitensi hanno chiuso la scorsa settimana in un clima più disteso. L’S&P 500 ha infatti registrato il rialzo giornaliero più consistente dal 2008 sulla scia dell’annuncio del Presidente Donald Trump di un pacchetto di misure volto a contrastare la crescente minaccia del nuovo coronavirus. In un mercato… Read More »
Nei settori dell’elettronica e dei semiconduttori, una delle conseguenze del coronavirus è stata la dimostrazione che facciamo troppo affidamento sulle catene di produzione cinesi. L’interruzione delle forniture si sta facendo sempre più evidente: basti pensare che mi è stato impossibile procurarmi un Nintendo Switch per il compleanno di mio figlio… Read More »
Solo a inizio anno il coronavirus era quasi del tutto sconosciuto, ma in poco tempo la minaccia di una pandemia globale e di pesanti ricadute sull’economia globale è diventata sempre più concreta. Le persone sono comprensibilmente spaventate perché si tratta di una nuova infezione e gli sviluppi futuri non sono… Read More »
L’impatto che il coronavirus ha avuto sulla Cina è ben visibile dai dati che sono stati pubblicati questa settimana. L’economia è stata notevolmente colpita dalle misure di contenimento. La produzione industriale è diminuita in media del 14% su base annua tra gennaio e febbraio. In questo periodo gli investimenti hanno… Read More »
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Cristina MelchiorriMente e denaro