Il ciclo non ha ancora toccato il fondo e sono prevedibili ulteriori rallentamenti sia in Europa, sia negli USA. L’Europa potrebbe risentirne in misura maggiore perché ha un’economia più aperta, e quindi Paesi come la Germania si ritrovano sotto pressione per via delle tensioni commerciali. La debolezza sul fronte commerciale,… Continua »
Nonostante il rally da inizio anno, il 2019 è stato caratterizzato da forti ondate di volatilità e ancora oggi pesano i fattori di rischio globale, quali la trade war, la Brexit e il rallentamento economico. Pertanto, risulta importante analizzare lo scenario prendendo in considerazione alcuni parametri che gli investitori guardano… Continua »
In quest’ultimo scorcio di 2019 abbiamo un’esposizione sorprendentemente neutrale a tutte le classi di attivi e una propensione al rischio decisamente più bassa rispetto all’inizio dell’anno (Figura 1). Diversi indicatori dei flussi e del posizionamento di mercato suggeriscono che non siamo i soli: nonostante le ottime performance complessive registrate da… Continua »
A seguito del taglio dei tassi sui depositi da -0,4 a -0,5% deciso dalla Bce lo scorso ottobre, ogni speranza di un’inversione al rialzo dei tassi d’interesse è venuta meno. E i ministri delle Finanze non possono essere biasimati per aver accettato con gratitudine la considerevole mole di interessi risparmiati… Continua »
Se misurata come crescita economica pro capite, Stati Uniti e Germania dalla fine del secolo hanno registrato esattamente la stessa crescita economica. Dopo un leggero calo nel secondo trimestre, gli statistici hanno indicato per il terzo trimestre un tasso di crescita leggermente positivo del prodotto interno lordo tedesco. Ciò significa… Continua »
La performance degli asset dei mercati emergenti è fortemente influenzata dal contesto economico globale. Le condizioni finanziarie a livello mondiale, la politica monetaria, le dinamiche commerciali, le oscillazioni del prezzo delle materie prime, i rischi geopolitici, ma soprattutto la crescita globale esercitano un’influenza significativa sul debito dei mercati emergenti. Nel… Continua »
Negli ultimi dieci anni, l’universo emergente ha generato rendimenti positivi sia sul mercato azionario che su quello obbligazionario, anche se in calo rispetto alle performance eccezionali del decennio precedente. C’è chi si domanda se le performance in questi mercati resteranno positive anche in futuro. Chiari segnali dimostrano che le opportunità… Continua »
Nella guerra commerciale tra Cina e Stati Uniti si sta combattendo una nuova battaglia. Secondo alcune fonti dell’amministrazione Trump, la cancellazione dal listino delle azioni cinesi potrebbe essere un’arma nel conflitto in corso tra le due nazioni. Finora sono stati forniti pochi dettagli sulle sue modalità di attuazione nonché sulla… Continua »
L’attuale momento di difficoltà dell’economia mondiale è destinato a proseguire. Eventuali tentativi di tamponamento saranno solo a carico della Fed, ma non saranno così efficaci da innescare una ripresa e potranno, al limite, solo rallentare la velocità della direzione in corso. La politica monetaria non ci salverà da un’altra recessione,… Continua »
Non sorprende quindi che in un contesto di protratti contrasti commerciali tra le due maggiori economie del mondo i mercati emergenti stiano rallentando. Benché sia possibile che stiano agendo fattori di lungo periodo, la maggior parte delle economie emergenti sono aperte, dipendenti dalle esportazioni e/o dalle importazioni, e ben integrate… Continua »
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