La curva dei rendimenti USA, o parte di essa, si è invertita ancora una volta. Questa misura relativa ai mercati obbligazionari è stato un indicatore affidabile delle recessioni USA negli ultimi 40 anni. Con una sola eccezione, ogni volta che la curva dei rendimenti si è invertita l’economia USA è… Read More »
La pace è come il cemento: i suoi effetti non sempre sono visibili, ma tengono insieme il tutto. È il fondamento della geopolitica e dei mercati, che sono stati scossi profondamente dagli eventi inattesi delle ultime settimane, le cui ripercussioni verranno probabilmente avvertite anche negli anni a venire. Le sanzioni… Read More »
I mercati azionari hanno aperto il 2022 sulla difensiva, poiché gli investitori erano spaventati dall’inflazione elevata, dall’aumento dei tassi d’interesse, dall’inizio di un nuovo ciclo di tassi d’interesse introdotto dalla Federal Reserve statunitense e dall’invasione dell’Ucraina da parte della Russia. Nonostante l’inizio d’anno complicato, a medio termine manteniamo un atteggiamento… Read More »
L’oro ha raggiunto il livello attuale ponderato sull’inflazione (in dollari USA) quattro volte dal 1971. Più di recente, due anni fa, il prezzo nominale era di quasi $2.100/oncia e, al momento in cui scriviamo, siamo leggermente sotto i $2.000/oncia. Sembra che ci sarà un nuovo massimo nel prezzo dell’oro che… Read More »
In questo scenario, qualsiasi previsione economica dovrebbe essere considerata con prudenza, poiché la situazione rimane molto fluida e, conseguentemente, lo spettro degli scenari possibili è ampio. Nel breve termine, prevediamo una decelerazione della crescita globale, specialmente in Europa – dove le pressioni stagflazionistiche sono aumentate – come conseguenza dello shock… Read More »
Spectrum Markets, il mercato paneuropeo dei certificati, ha pubblicato i dati SERIX, il sentiment degli investitori individuali europei, riferiti al mese di marzo che evidenziano un sentiment ribassista nei confronti dell’euro, in particolare rispetto alla sterlina e allo yen. “La guerra in Ucraina ha comprensibilmente impattato gli investitori individuali, che… Read More »
Dal punto di vista di Pechino, si è avvertita qualche turbolenza per le potenziali ricadute dell’invasione russa dell’Ucraina. Tuttavia, crediamo che la Cina sia ben posizionata per assorbire l’impatto del conflitto, per le seguenti ragioni. In primo luogo, la Russia rappresenta solo il 2% delle esportazioni e il 3% delle… Read More »
Nell’ultimo decennio, il mercato delle obbligazioni societarie dei mercati emergenti (EM) è stato più svalutato di oggi solo in tre occasioni: 2011 (shock petrolifero), 2015 (inizio dell’ultimo ciclo di rialzi dei tassi USA) e 2020 (pandemia). La situazione attuale è data dall’invasione della Russia in Ucraina e dalla debolezza della… Read More »
La volatilità, nel primo mese del conflitto tra Russia e Ucraina, è aumentata in modo generalizzato, anche se di recente sui mercati azionari si notano segnali di una sua stabilizzazione. L’Europa è l’area maggiormente esposta alla guerra soprattutto per via delle ripercussioni dell’aumento dei prezzi dell’energia, delle interruzioni della filiera… Read More »
Dalla fine del terzo trimestre del 2021, i mercati emergenti hanno registrato una fase di elevata volatilità. Di recente abbiamo assistito a una significativa rotazione dallo stile growth a quello value (Figura 1). Figura 1: Indice di rendimento totale MSCI Emerging Markets Growth-to-Value vs Total Return index (USD) Fonte:… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
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