L’evoluzione incerta del conflitto e i relativi costi umani destano la massima preoccupazione. Il suo impatto economico su elementi chiave, tra cui l’energia, le altre materie prime, il commercio e i vincoli di natura finanziaria, non è chiaro. La disruption in questi ambiti sarà probabilmente esacerbata dal deterioramento del sentiment… Read More »
“Non possiamo dirigere il vento, ma possiamo orientare le vele”, affermava il filosofo romano Seneca. E il vento, in questa prima parte dell’anno, è cambiato diverse volte rendendo la navigazione sempre più complicata. La nostra lettura dello scenario macro, comunque, è in gran parte invariata: il flusso di dati più recente… Read More »
Negli ultimi 15 mesi, non vi è stata fortunatamente alcuna connessione tra la grande R e l’economia statunitense, considerando che la crescita del prodotto interno lordo (PIL) nel 2021 è stata la maggiore degli ultimi 35 anni. Negli ultimi mesi, tuttavia, l’economia ha dovuto giocare con due carte sfavorevoli: l’impennata dei prezzi dell’energia… Read More »
Performance (-/+). Il mercato azionario italiano (prezzi al 20 aprile 2022) è cresciuto del 2,5% nell’ultimo mese ed è in calo del 9,3% YTD. L’indice FTSE Italia Mid-Cap (+0,2% nell’ultimo mese) ha sottoperformato l’indice principale del 2,3% (-3,1% YTD su base relativa), con l’indice FTSE Italia Small Caps (+4,8% nell’ultimo… Read More »
La stagione degli utili è iniziata e chi si aspettava che risultati aziendali facessero ancora una volta da supporto agli indici, per il momento è rimasto deluso. Le trimestrali relative al primo quarto dell’anno pubblicate finora, non sono poi così negative, soprattutto se si tengono in considerazione le conseguenze sulla… Read More »
II trend delle materie prime sono influenzati da fattori fondamentali, geopolitici, strutturali e ciclici. In questo momento questi fattori sono tutti favorevoli. La nostra opinione positiva sulle commodity si basa sulla transizione ecologica e sui possibili squilibri duraturi fra domanda e offerta dei metalli di base, essenziali per questa transizione.… Read More »
Nell’attuale difficile contesto di mercato nel quale ci troviamo, le utility, che in realtà rappresentano un settore difensivo, dovrebbero sovraperformare. Tuttavia, anche l’indice Stoxx 600 Utilities è leggermente sceso da inizio anno. Solo quelle regolamentate, senza grandi rischi, sono state in grado di performare bene. Sembra che i mercati si… Read More »
Il tempo della Pax Americana è terminato da un po’, finisce la globalizzazione come l’abbiamo conosciuta negli ultimi quattro decenni e sembra finire il tempo dei rendimenti negativi. Il valore delle obbligazioni globali con rendimenti sotto lo zero era di circa undici trilioni di dollari, ora si stima ne restino… Read More »
Le prospettive economiche si sono offuscate con l’arrivo di alcune nuvole burrascose. Solo lo scorso gennaio il Fondo Monetario Internazionale (FMI) prevedeva per il 2022 una crescita globale del 4,4% e un’accelerazione dopo l’ondata di Omicron. Invece nelle ultime settimane il contesto è peggiorato rapidamente a causa dell’invasione dell’Ucraina da… Read More »
Da inizio marzo abbiamo assistito ad un intenso movimento al rialzo dei tassi di interesse sui titoli governativi in un contesto globale particolarmente complesso. La guerra in Ucraina e i lockdown in Cina a causa del Covid creano nuovi problemi alla catena di approvvigionamento, impattando molti settori. I prezzi alla… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
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