La crisi del coronavirus e i prezzi del petrolio stanno avendo un impatto notevole sulla crescita economica e sulla liquidità delle aziende. Molte società nei settori più colpiti come turismo e ospitalità, trasporto aereo e vendite retail potrebbero dover tagliare o sospendere il pagamento dei dividendi per un periodo per… Read More »
Stiamo assistendo a un livello di volatilità nei mercati globali che non si registrava dal 2008, in quello che sembra un evento globale di liquidazione. I mercati emergenti non sono diversi. Non sorprende che le variazioni di prezzo non siano necessariamente suffragate da un motivo logico né rispecchiano i fondamentali… Read More »
Mai come in questa fase, l’andamento dei mercati è dominato dal flusso di notizie macro. Gli interventi delle banche centrali e le decisioni di stimolo fiscale dei governi, in alcuni casi rapidi e incisivi, in altri molto meno, per contrastare gli effetti della diffusione del virus sul sistema economico, sono… Read More »
Guardando al multiplo dell’indice americano S&P 500, che oggi vale 2.846,63 o circa 18.7 in termini di rapporto prezzo/utili, si potrebbe pensare che la correzione non abbia raggiunto livelli tali da giustificare l’acquisto, ma un’analisi della dispersione delle valutazioni fornisce un messaggio differente. Se si osserva la differenza di valutazione… Read More »
La ripresa del mercato azionario è andata avanti nella speranza di un affievolimento della pandemia e di una graduale conslusione del lockdown. Christine Lagarde ha chiesto una forte risposta fiscale e una solidarietà esemplare, ma i ministri delle finanze dell’UE non sono riusciti a raggiungere un accordo su un piano… Read More »
L’economia statunitense continua a patire gli effetti del coronavirus, ma alla fine arriverà una ripresa. Grant Bowers di Franklin Equity Group ci offre il suo ultimo aggiornamento sul mercato azionario statunitense, illustrandoci ciò che attrae maggiormente lui e il suo team in una prospettiva d’investimento di lungo periodo. Mentre proseguono… Read More »
Se da un lato le stime di utili delle società vengono riviste al ribasso, dall’altro all’inizio della scorsa settimana i mercati azionari hanno evidenziato un rialzo, alimentato dalle speranze che presto la fase peggiore della crisi causata dal coronavirus sarà alle spalle. C’è chi dice si tratti solo di un… Read More »
Nelle strutture di capitale delle società, il credito si colloca al di sopra delle azioni e, nella sua forma tipica1, ha la priorità in caso di fallimento (e quindi fornisce un maggior grado di protezione). La natura di “must pay” delle cedole delle obbligazioni – in altre parole, il fatto… Read More »
Abbiamo la tendenza a vedere ogni crisi come la “peggiore di sempre”, ma quella attuale è davvero la peggiore che abbiamo sperimentato? L’approccio migliore in questi casi è fermarsi e pensare a ciò che sarà diverso, così come a ciò che tornerà alla normalità, nel 2021 o nel 2022. Sappiamo… Read More »
Dato lo scenario molto complesso in cui ci troviamo, abbiamo fatto ricorso a due diversi modelli per affrontare il tema degli utili aziendali e delle loro stime. L’approccio classico è quello di tradurre lo scenario macroeconomico dei nostri economisti in previsioni sugli utili concrete e si basa su parametri quali… Read More »
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Cristina MelchiorriMente e denaro