L’accelerazione delle vaccinazioni ha portato a un rialzo dei mercati emergenti, ma con il recente giro di vite a livello normativo del governo cinese e nuovi focolai di infezione i risultati dall’inizio dell’anno dei titoli azionari in generale sono stati inferiori a quelli dei mercati sviluppati. Concentrandosi sui mercati emergenti… Read More »
La scarsità di risorse, dall’energia al settore delle spedizioni e alla manodopera, rappresentano una minaccia per il ritmo della ripresa globale mentre scorte esigue e le strozzature delle catene di fornitura rappresentano un ostacolo per la ripresa della domanda. Uno dei più grandi shock economici a cui ha fatto seguito… Read More »
In Cina, l’indice PMI dei servizi pubblicato da Markit ha invertito a settembre quasi tutto il calo registrato ad agosto a causa del rafforzamento delle restrizioni alla mobilità dopo l’ultimo focolaio di casi di Covid. Un dato che conferma che, poiché quest’ultima esplosione di contagi è ora sotto controllo, le… Read More »
Le obbligazioni corporate Investment Grade (IG) si sono dimostrate molto resistenti alla recente fase di volatilità e crediamo che possano continuare ad esserlo fino alla fine dell’anno. Il fattore chiave alla base della volatilità estremamente bassa degli spread IG sono gli acquisti della BCE. La banca centrale europea ha detto… Read More »
Guardando agli ultimi indici PMI globali emerge una qualche forma di rassicurazione sulla sostenibilità della traiettoria di ripresa in futuro, in quanto hanno registrato un modesto aumento dopo il brusco calo che ha caratterizzato il periodo estivo (giugno-agosto). I miglioramenti si sono concentrati principalmente all’interno del settore dei servizi, lasciando… Read More »
Il cambiamento delle politiche in Cina avrà ripercussioni sul resto del mondo e per i mercati del credito. Riteniamo che l’atteggiamento di umiltà nel formulare previsioni sull’economia sia ancora da mantenere, dato il grado di distorsione e imprevedibilità creato dalle riaperture. A parte le difficoltà insite nel fare previsioni sul… Read More »
Gli sprechi e l’impronta di carbonio in costante crescita fanno della moda una delle industrie più inquinanti al mondo. Ogni anno si vendono circa 100 miliardi di articoli di abbigliamento, ovvero circa il 50% in più rispetto al 2006, principalmente a causa dell’avvento del “fast fashion”, cioè capi d’abbigliamento all’ultima… Read More »
Nonostante le aspettative di crescita siano minori a causa dei problemi di approvvigionamento in Asia provocate dalle epidemie di Covid-19, dalla crisi del mercato immobiliare cinese e dalla crisi energetica globale in corso, gli analisti sell-side hanno aumentato la loro aspettativa di EPS a 12 mesi per S&P 500 del… Read More »
Mentre assistiamo alla lenta ripresa dell’economia reale, l’inflazione registra livelli sempre più elevati. Crediamo che tale incremento inflazionistico sia in buona parte influenzato dalle inefficienze della supply chain (catena di distribuzione) e dall’incremento dei prezzi delle commodity. Entrambi i fattori sono infatti ormai largamente diffusi in Nord America, in Europa… Read More »
La lista dei rischi per gli investitori continua a crescere, ma i principali continuano a riguardare inflazione e tapering. Le pressioni sui prezzi continuano a montare data l’impennata dei prezzi dell’energia – compresa la domanda di gas e carburante in Europa – i colli di bottiglia lato offerta non sembrano… Read More »
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Cristina MelchiorriMente e denaro