Nonostante il rallentamento economico e l’incertezza legata ai tagli dei tassi, i fondamentali di lungo termine restano solidi. L’inflazione sta rallentando e potrebbe moderarsi ulteriormente, con l’indice dei prezzi al consumo (CPI) previsto in discesa dal 2,9% al 2,6%. La Federal Reserve potrebbe scegliere di tagliare i tassi di 25… Read More »
Jackson Hole. Anche quest’anno, il simposio economico annuale della Fed di Kansas City è stato l’evento più atteso del mese di agosto, e non ha deluso le aspettative. Nonostante la presenza di delegazioni di banche centrali da tutto il mondo, l’attenzione era tutta rivolta al presidente della Fed, Jerome Powell,… Read More »
Recentemente rendimenti sono tornati a calare; il trend discendente era già iniziato in primavera e nel corso della stagione estiva si è fatto più marcato. I rendimenti dei titoli di Stato USA decennali sono scesi di circa l’1% tra la fine di aprile e il minimo di inizio agosto, per… Read More »
Per la maggior parte del 2024, il contesto globale è stato favorevole al debito dei mercati emergenti, nonostante le crescenti tensioni geopolitiche. Quest’anno si terranno elezioni cruciali in oltre 70 Paesi, che rappresentano più della metà del PIL mondiale. Sebbene la geopolitica rimanga un fattore sfavorevole, i risultati delle elezioni… Read More »
Durante il periodo estivo i rendimenti delle obbligazioni globali hanno mostrato movimenti significativi, influenzati dalle aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte delle banche centrali. In particolare, la domanda per titoli di stato e per corporate bond investment grade è aumentata come risposta a un possibile rallentamento economico… Read More »
Il mercato obbligazionario, nonostante la volatilità degli asset rischiosi osservata all’inizio di agosto, ha mostrato buone performance dalla fine di giugno. Il calo dei tassi d’interesse, sostenuto dalle aspettative di futuri tagli da parte delle Banche Centrali, è stato positivo per le performance dei titoli di Stato, mentre gli spread… Read More »
Con l’avvicinarsi delle elezioni USA, seguiamo un duplice approccio: mantenere l’esposizione azionaria per far leva sia su un vento di coda legato alle elezioni sia su un ampliamento della performance del mercato al di là dei leader tecnologici del primo semestre, e al tempo stesso puntiamo a guardare avanti concentrandoci… Read More »
Siamo convinti che la Federal Reserve opterà per un taglio dei tassi d’interesse nel corso della riunione di settembre, ma crediamo che il percorso di allentamento della stretta monetaria sarà più lento e graduale di quanto attualmente prezzato dal mercato. Detto questo, il contesto rimane positivo per il mercato del… Read More »
Un interessante approfondimento contenuto nella Relazione annuale della Banca d’Italia analizza il fenomeno delle obbligazioni verdi che sono strumenti di debito emessi sia da emittenti privati sia da istituzioni pubbliche con l’obiettivo di raccogliere risorse per finanziare progetti sostenibili dal punto di vista ambientale. Le emissioni nette di questi titoli… Read More »
Un altro trimestre è ormai alle spalle. Un trimestre in cui i mercati hanno continuato ad apprezzare la narrativa che ipotizzava “tassi più alti e più a lungo” e un “perfect landing” (atterraggio perfetto) dell’economia, scontando tagli della Fed molto graduali per il biennio 2024-2025. In questo contesto, i mercati… Read More »